持续增长！票交所季报：一季度商业承兑发生额同比增加1.15万亿元

　　一、承兑业务稳步增长

　　2019年第一季度，商业汇票承兑发生额为5.39万亿元，同比增加1.15万亿元，增长27.18%；3月末，承兑未到期金额为12.14万亿元，较年初增加1.1万亿元，增长9.95%。其中，电票承兑发生额为5.23万亿元，占比97.16%；纸票为1529.53亿元，占比2.84%；银票为4.66万亿元，占比86.43%；商票为7307.5亿元，占比13.57%。

图1：2017年-2019年第一季度票据承兑发生额

　　单位：亿元

　　分机构类型看，股份制商业银行承兑占比较高。2019年第一季度，股份制商业银行承兑2.35万亿元，占比43.58%；城市商业银行为1.42万亿元，占比26.33%；大型商业银行为9627.41亿元，占比17.87%；农村金融机构为3181.45亿元，占比5.91%。

图2：2019年第一季度各机构类型票据承兑发生额

　　单位：亿元

　　从期限结构看，签发的主要是6个月以上的票据，其中签发期限在9-12个月的为2.21万亿元，占比41.09%；6-9个月的为2万亿元，占比37.14%。

图3：2019年第一季度票据承兑期限结构

　　从票面金额看，平均面额有所上升。一季度签发票据的平均面额为96.89万元，同比增加14.74万元，环比增加2.2万元。

图4：2017年-2019年第一季度承兑平均面额

　　单位：万元

　　二、贴现业务增长较快

　　2019年第一季度，商业汇票贴现发生额为3.56万亿元，同比增加1.44万亿元，增长68%；3月末，贴现未到期金额为7.81万亿元，较年初增加1.22万亿元，增长18.47%。其中，电票贴现发生额为3.54万亿元，占比99.35%；纸票为230.55亿元，占比0.65%；银票为3.28万亿元，占比92.02%；商票为2844.63亿元，占比7.98%。

图5：2017年-2019年第一季度票据贴现发生额

　　单位：亿元

　　分机构类型看，股份制商业银行贴现占比较高。2019年第一季度，股份制商业银行贴现1.47万亿元，占比41.27%；大型商业银行为8100.33亿元，占比22.73%；城市商业银行为7532.01亿元，占比21.14%；农村金融机构为3884.88亿元，占比10.9%。

图6：2019年第一季度各机构类型票据贴现发生额

　　单位：亿元

　　从贴现票据的期限结构看，主要集中在3-6个月和9-12个月，二者占比分别为30.32%和51.5%。

图7：2019年第一季度票据贴现期限结构

　　三、交易量有所回升

　　2019年第一季度，票据交易量为14.41万亿元，同比增加3.21万亿元，增长28.68%。分交易类型看，转贴现为11.88万亿元，同比增加2.58万亿元，增长27.73%；质押式回购为2.51万亿元，同比增加6165.44亿元，增长32.48%；买断式回购为169.14亿元。分介质看，电票交易14.37万亿元，占比99.77%；纸票交易334.77亿元，占比0.23%。从转贴现票据的承兑主体看，银票为10.91万亿元，占比91.87%；商票为9653.15亿元，占比8.13%。

图8：2017年-2019年第一季度票据交易发生额

　　单位：亿元

　　分机构类型看，股份制银行票据交易的市场占比较高。2019年第一季度，股份制银行交易量为11.56万亿元1，占比40.09%；城市商业银行为7.24万亿元，占比25.09%；大1涉及机构的交易数据均包括买入和卖出双边统计，下同。6型商业银行为5.37万亿元，占比18.63%；农村金融机构为2.73万亿元，占比9.47%；其他金融机构为1.77万亿元2，占比6.13%。

　　从增量看，大型商业银行交易量增加较多。和去年同期比，大型商业银行增加2.32万亿元，增长75.97%；股份制银行减少1031.69亿元，下降0.88%；城市商业银行增加1.7万亿元，增长30.72%；农村金融机构增加8065.31亿元，增长41.73%；其他金融机构增加1.6万亿元，增长947.6%，主要是非法人产品交易量增加较多。

图9：2019年第一季度各机构类型票据交易发生额

　　单位：亿元

　　转贴现票据的期限分布较为均匀，3个月以内、3-6个月、6-9个月和9-12个月的转贴现占比分别为19.08%、24.16%、19.15%和37.61%。质押式回购业务主要集中在隔夜和7天期回购业务，二者占比分别为33.05%和31.78%。

图10：2019年第一季度票据交易期限结构

　　四、票据利率总体有所下降

　　2019年第一季度，票据贴现加权平均利率为3.65%，同比下降177个基点，环比下降30个基点；转贴现加权平均利率为3.52%，同比下降138个基点，环比下降32个基点；质押式回购加权平均利率为2.63%，同比下降102个基点，环比下降20个基点。

　　票据利率与其他货币市场利率走势保持较高趋同性。7天期票据质押式回购利率与7天期银行间质押式回购利率走势基本保持同步，二者相关系数为0.77。一季度，1年期国股票据转贴现利率整体高于AAA+同业存单利率，平均利差为30个基点，二者走势总体保持一致，仅在月末、季末等特殊时点票据转贴现利率出现一定波动。

图11：2019年第一季度关键期限票据利率和其他货币市场利率走势图