多家公司财报接连爆雷应收账款激增警惕潜在风险

风险曝光 2019-05-21 13:42:44 投资快报

应收账款向来是公司营收变动的先行指标，近期上市公司中爆雷者，或多或少在应收账款上已现端倪。继康得新(002450，现名“ST康得”)等公司巨额资金毫无征兆归零，近日又有*ST飞马(002210)被曝出125亿应收账款可能不见。而在上述问题公司中，应收账款不寻常增加都是共同特征，而这种异常变动也遭到交易所问询。事实上，近年来A股上市公司应收账款增加，更有甚者，应收账款占公司全部营收100%，一旦出现回款速度放慢等情形，将难以避免会对公司业绩带来冲击。

多家公司财报接连爆雷应收账款问题遭交易所问询

近日，飞马国际连发两条重磅公告。一条是关于收到深圳证监局《行政监管措施决定书》的公告;另一条则是*ST飞马年报问询函。

来自深圳证监局的《行政监管措施决定书》显示，根据该公司披露的2018年年度报告及其他相关文件，截至2018年底公司预付账款、应收账款和其他应收款账面余额合计为125.02亿元，占总资产的比例为75.1%;应收账款和其他应收款坏账准备计提合计金额为18.13亿元。

从立信会计师事务所对该公司出具的年报审计报告来看，对预付账款、应收账款的真实性和可回收性、对应收账款及其他应收款计提坏账准备的合理性、及对未决诉讼的预计负债金额准确性等事项存疑，出具了无法表示意见的审计报告。与此同时，深圳证监局还收到多起反映该公司未按规定披露对外担保事项和诉讼事项的投诉。

另外，此前122亿存款归零的康得新也存在应收账款问题。除四季度营收出现大额负数外，深交所还对康得新大额金融资产等多项影响业绩和资金的项目进行问询。

康得新2018年年报显示，公司应收账款余额为48.65亿元，计提坏账准备12.28亿元，审计机构尚未完成对客户的走访和核实，并对应收账款的可回收性及坏账准备计提的准确性无法表示意见。

对此，深交所要求康得新补充说明报告期末前五名应收账款的形成背景、时间、账龄、应收对象具体情况及还款能力，说明涉及的交易是否具备商业实质、应收账款是否存在全额或大部分无法收回的风险，以及坏账准备计提的充分性。

应收账款高于营收回款能力存疑

根据2018年年报，A股非金融业上市公司应收账款共增加3965.55亿元，同比增长9%，低于非金融业上市公司营业收入同期增幅13.7%。

应收账款周转天数可以反映出企业的平均回款速度。2018年非金融A股上市公司应收账款周转天数中位数近72天，与上年相比周转天数有所增加，平均回款速度为近五年最低水平。

另一方面，应收账款占营收较大的公司，面临危机更为严峻。粗略统计显示，16家公司坏账损失占营收比超100%。

总体来看，2018上市公司年报显示，A股非金融上市公司应收账款坏账损失合计1601.44亿元，同比增长15%，增幅为近三年最低。

其中，建筑装饰行业坏账损失为198.09亿元，在各行业中排名第一，同比下滑42%，且为近六年首度下滑。采掘、有色金属、通信、钢铁、机械设备与建筑材料等行业坏账损失较上年也有所下滑。

统计显示，在2018年报披露的应收账款靠前的上市公司中，*ST秋林(600891)、华映科技(000536)、*ST信威(600485)、乐视网(300104)与*ST飞马5家公司坏账损失超20亿元，分别位居第二至第六名，其中乐视网已暂停上市。

与上年相比，绝大部分上榜公司坏账损失有所增加，共有86家公司;珈伟新能(300317)、新潮能源(600777)与宁波东力(002164)等8家公司坏账损失同比增幅超百倍。

从坏账对同期盈利的侵蚀程度来看，33家公司的坏账损失在营业收入中的占比超过20%。神雾环保(300156)、千山药机(300216)、*ST保千(600074)与*ST信威等16家公司坏账损失占营收比超100%，坏账严重削弱了企业当期盈利。

应收账款，公司业绩先行指标

应收账款一直是公司业绩变动的先行指标，其余额及其变动，从大的方面上说，是企业经营模式的数据化体现，或者再具体点说是公司销售收入确认和回款模式的反映，不同行业都有其各自的特点，不能一概而论。

如果从绝对金额和相对金额两个方面看，应收账款首先看绝对金额，就是期末余额大不大，如果很小，那么这个企业所在的行业可能是先款后货，导致应收账款余额很小，可能就不怎么需要关注应收账款这方面，如果较大，则经继续做相对金额的分析。

另外，应收账款回款速度如果较慢，资金使用效率肯定是很低的，然后直接会导致公司的效率下降，并且物流、资金流会不一致，货物销售出去了，钱却没回来。对于发出商品开出的发票货款等等都不能同步的收回，没有现金流入的销售业务，损益以及我们的销售税金还要交。如果说公司这个时候涉及到这是一笔销售的业务，销售的业务是要交税的，公司还得垫税钱，所以在此公司销售的税金还要上缴。对于公司来说资金流出是非常巨大的，所以没有现金的流入，同步还要有税金流出。