力帆票还安全吗？被经销商拉横幅、讨薪、抗议！有望成宝塔第二？

　　◆力帆票还安全吗？被经销商拉横幅、讨薪、抗议！有望成宝塔第二？

　　近日力帆在票据界刷了屏，原因有两个：

　　1）力帆被经销商拉横幅了，说明经营出了问题；

　　2）力帆刷屏，说明其在票据界的“网红财票”四宝无疑。

　　近日，很多媒体报道力帆被拉横幅了，但多是说被经销商讨薪。图没错，但讨薪有些不靠谱。

　　5月5日至6日，来自全国各地的30多家重庆力帆汽车经销商身穿印有“力帆还钱”字样的T恤，在位于重庆市江北区北滨路的力帆中心门前静坐维权，要求力帆对经销商进行补偿。

　　就以上事件，有分析认为：

　　1）明显不是讨薪，而是对于经销合同的维权。这个维权能不能形成力帆的负债还难说。因此这不一定会立刻形成力帆的负债！

　　力帆汽车方面回复相关媒体也说了：“这是正常的商业行业，被有预谋地放大了，我们原则上接受退网，但前提是按签的代理合同条款执行，不接受不合理的诉求，比如补偿经营亏损，不清库提前退还保证金等。这些商家聚众示威，找自媒体发稿，企图逼迫我们接受不合理的诉求，我们是不会接受的。”

　　当然，从相关材料查阅也看到，力帆其实已因为经销商的抗议形成了不小规模的对外担保负债：力帆在今年1月为经销商向银行申请授信。由力帆股份的子公司、汽车经销商与指定银行、重庆力帆财务有限公司签署合作协议，为信誉良好且具备银行贷款条件的汽车经销商申请总额不超过10亿元的银行授信。

　　2）但该事件爆出了力帆主业的大问题——汽车业务持续低迷！这个问题一下不会让力帆坍塌，但前期持续投入后，如汽车主业不能起色，力帆后续难续命！

　　力帆作为知名企业，但其背后经营、现金流、财务报表却让人堪忧！从主业经营情况看，传统业务衰退，新业务起不来：

　　1、2017年开始力帆传统汽车业务陷入困境，销售直线下降30%；

　　2、原立业之本的摩托车业务也是继续下滑；

　　3、原先重点投入的新能源只有1万辆，增加虽不少，但数量难敌传统车的减少；

　　4、爆出经销商维权问题后，力帆汽车主业更难了！

　　力帆最大的问题是短债长投，长投又没有好效益，因此问题越来越大。据统计，过去10年来，力帆上市公司只有4年是经营性现金流为正，累计的经营性现金流为-34亿！公司投资性现金流更是流出45亿！两者合计高达78亿！这些钱公司只能靠债务来填！

　　公司在14年以前还有近10亿以上的长期借款，但此后该项一路下降，到目前只有5亿左右。随之增加的有两个：暴涨的短期借款+票据融资！力帆短期借款高达90-100亿的规模，票据融资更是在50-60亿规模（考虑上市公司、财务公司口径），两者合计规模高达140-160亿左右。

　　◆天翔环境：至6月底逾期债务将达24.4亿元

　　天翔环境(300362)公告，截至6月30日，公司及子公司累计将逾期债务合计金额约24.4亿元，占公司净资产的1850.78%。此外，公司未弥补亏损达实收股本总额三分之一，公司与控股股东目前正积极推进重整相关工作，引入产业战略投资者，对控股股东的资产进行重组变现，并充分考虑在重整计划中一揽子解决控股股东资金占用及公司债务危机问题。

　　◆盾安集团：发生超过净资产10%上重大亏损事项

　　盾安控股集团有限公司公告，公司近期披露了2018年年度财务报告显示，公司2018年末净资产156.98亿元，2018年度净利润为-40.24亿元，亏损金额达到净资产的25.63%。