货币市场概览： 税期扰动显现，央行适时加大投放提供必要支持

央行今日公开市场开展800亿元7天期逆回购操作，因今日有50亿元逆回购到期，当日实现净投放750亿元。

◆ 国资委19日公布数据，2020年末央企带息负债比率37.7%，同比下降0.6个百分点，负债结构明显改善，偿债能力有所增强，央企没有发生一起债券违约。

◆ 国家发展改革委秘书长赵辰昕表示，2020年全国投资到位资金增长7.8%，特别是国家预算资金增速高达32.8%；新开工项目计划总投资增长11.9%，对投资稳步回升形成有力支撑。

◆ 财政部有关负责人表示，下一步将研究丰富短期国债品种，尝试日间高频发布国债收益率曲线，提高国债二级市场流动性，积极推动国债收益率曲线的深入应用，进一步发挥国债收益率曲线的定价基准作用，促进国债市场持续稳定健康发展。

昨日（18日）银行间资金面边际收敛，资金价格升幅加大，其中隔夜大幅上行逾38bp创两个月新高，重回2.1%上方。今日，货币市场短端利率继续上升，其中，指标利率DR007已超出政策利率水平。税期走款因素正在产生影响。不过有交易员表求，除了资金价格偏贵以外，多数机构轧平头寸并无太大压力。

为了避免缴税期流动性扰动，且考虑到货币市场短端利率已突破政策利率，因此，央行今日终结了“地量”操作，加大逆回购投放，投放量达到800亿元。

此前，官方对货币政策的表态为“不急转弯”。中国人民银行副行长陈雨露近日表示，2021年，稳健的货币政策会更加灵活精准、合理适度，继续保持对经济恢复必要的支持力度。

今年是“十四五”开局之年，做好经济工作，确保“十四五”开好局、迈好步意义重大。这也要求持续完善宏观政策组合，努力保持经济运行在合理区间。近期多地疫情反复，给经济社会发展增加了不确定性，同样降低了央行主动收紧流动性的概率。

此外，2020年12月金融数据表明我国宏观杠杆率已由前期较快上升转为趋缓趋稳，货币政策调控有条件保持稳定。尤其是M2和社会融资规模增速趋于回落，降低了主动收紧流动性的必要性。

据机构测算，春节前仍存在一定的流动性缺口，预计央行仍将适时提供必要支持，比如公开市场操作、额外开展MLF操作，以及专为临时投放大额流动性而创设的临时准备金动用安排（CRA）。