票交所“贴现通一期”将向“贴现通二期”逐步升级迭代！业务将怎么发展？

“贴现通”业务是上海票据交易所为积极响应党中央、国务院关于“金融回归本源，服务实体经济”号召，以“积极打造贴现市场新生态，迈出普惠金融新步伐”为目标而高标准推出的创新性票据贴现业务。作为首个由上海票交所主导的“三步走”创新性票据贴现业务，“贴现通一期”自2019年5月27日成功上线以来，在各方的通力配合下，其在整体贴现量，业务探索成果、各方参与积极性方面都取得了长足的发展。目前，上海票据交易所已将“贴现通二期”建设规划提上议事日程，“贴现通”业务未来可期！

贴现通业务预期取得成果分析

“贴现通”业务是上海票据交易所为重塑票据贴现市场新生态，破除票据贴现市场原有信息割裂，更好发挥票据服务实体经济的属性功能而推出的探索业务。“贴现通”业务致力于建立一个企业、经纪机构、票交所、贴现机构四方有机合作的“开放、平等、互动”的票据贴现新生态。

在“贴现通”业务模式下，贴现企业通过委托票据经纪机构在上海票据交易所票据交易系统进行全市场贴现询价，寻找最优贴现资源匹配，从而打破票据市场固有地域壁垒，实现票据贴现资源的全市场优化配置。在该业务模式下，票据贴现业务未来将实现如下五大革新：

1、一票不多卖

贴现企业可以与不止一家票据经纪机构建立业务联系，但一张票据只能委托给一家票据经纪机构，避免了一票多卖。

2、市场价格透明

上海票据交易所在票据交易系统客户端上公布前一天贴现通成交利率情况，同时通过多家票据经纪机构的竞争报价，促使票据市场贴现利率更加透明。

3、企业意愿第一

贴现利率由票据经纪机构受托在票据交易系统（CPES）询价，最终的贴现操作由贴现企业在电子商业汇票系统（ECDS）发起，贴现全流程由系统跟踪控制，贴现发起环节在ECDS系统中附带贴现企业电子签名，属企业真实意思表达，具有法律效力。

4、严格资料保管

在贴现通业务模式下，持牌票据经纪机构对贴现企业的身份资料和委托指令的真实性负主体责任，对其委托贴现客户的资料负有严格保管义务，为潜在的贴现交易纠纷处理做到有据可查。

5、多方共同约束

贴现通业务在上海票据交易所的主导下，对贴现企业、票据经纪机构、贴现机构之间的行为进行标准化监管，通过上海票据交易所制定的票据经纪服务协议、《上海票据交易所贴现通业务操作规程（试行）》、《票据交易主协议》等标准规程和业务协议共同约束各方参与主体。

该业务有如下三期规划：

目前，“贴现通一期”已于2019年5月27日成功上线，同时，以工商银行、招商银行、浦发银行、浙商银行、江苏银行为代表的五大试点持牌票据经纪银行也已陆续开展票据经纪业务。自“一期”上线运行以来，贴现通业务在初期磨合，市场开拓、银企参与方面均取得了长足的进步，为其规划中的二期建设奠定了坚定的基础。

贴现通业务当前面临的挑战

虽然“贴现通一期”业务自上线以来取得了较好的成果，但业务推广实践中也涌现出了不少亟待解决的现实问题。当前，贴现通业务在系统建设、业务推广、票据经纪与自营业务隔离方面仍面临不小的挑战，这具体表现为以下四大难点：

1、在系统建设方面，虽然“贴现通一期”业务在上线之际，上海票据交易所即在其票据交易系统客户端中嵌入了标准的贴现通业务模块，为票据经纪机构和贴现机构之间开展贴现询价与摘牌工作提供系统支持，但是，票据经纪机构与贴现机构在贴现企业的身份识别方面并无任何系统和制度上的交互。由于票据的信贷属性以及监管当局对贴现机构在贴现客户身份识别和反洗钱义务履行上的相关规定，贴现机构不得不对经票据经纪机构认证的贴现企业进行二次身份识别，这极大增加了贴现通业务在实际操作中的复杂性，迫使实体企业在使用贴现通进行票据贴现时不得不在向票据经纪机构提供身份识别资料后，再根据贴现机构的要求提供符合贴现机构规定的身份识别资料，这极大削弱了实体企业参与贴现通业务的积极性，也较大程度限制了五大票据经纪银行开展跨行贴现询价与跨行贴现推荐的积极性，这在一定程度上限制了“贴现通一期”业务在改变传统贴现业务方面所能触及的深度与广度。

2、在业务推广方面，自“贴现通一期”上线以来，由于业务处于试点阶段，贴现通经纪业务均来自于以工商银行、招商银行、浦发银行、浙商银行、江苏银行为代表的五大试点票据经纪银行，上述五大行为“贴现通一期”业务取得预期效果做出积极贡献。然而，受制于传统业务与创新业务新旧转换的磨合，以及贴现通仍处于探索期的业务现实，据笔者私下调研，上述票据经纪银行在努力推动贴现通业务的同时也面临不小的现实挑战。

目前，五大票据经纪行大都采用自上而下的方式推广贴现通业务，虽然五大票据经纪银行大多在总行层级成立了独立的票据经纪部门，但各大行的对公客户资源却大都掌握在各分支机构的对公客户经理手中。因此，通常而言，总行的票据经纪条线自上而下制定并分解票据经纪业务的考核与激励，再经过各个分支机构层层化解后最终变成各家行对公客户经理的KPI考核指标之一。然而，对公客户经理在服务各自对公客户时的侧重点不一样，在面对自身综合业绩考评时所选择的完成重点也不一样，这使得推广贴现通业务可能并非对公客户经理的首要选择，在一定程度上限制了贴现通业务的推广进度。

3、贴现通业务虽然对票据经纪业务和票据自营业务在相互隔离方面作出了制度安排，但在实际操作中，各家行均可能将本行能贴现的票据首先推荐给本行自营票据业务部门贴现，自己不能消化的票据才会主动投向市场。贴现通业务中引入持牌票据经纪银行的宗旨是意在活跃票据贴现市场，打通各家银行之间的票据贴现壁垒。但是，持牌票据经纪银行的票据经纪业务与票据自营业务存在潜在的利益冲突，目前并没有做到真正隔离。如果不做出有效的实质性隔离安排，票据经纪银行很有很可能会选择优先满足自营票据业务的贴现需求，从而在一定程度上不能起到缓解票据市场信息不对称的作用，甚至有可能会对票据贴现市场造成一定程度上的扭曲。

4、“贴现通”业务的一大愿景是努力实现贴现企业在贴现业务中的真实意愿表达，通过票据经纪银行之间充分的竞争报价，使得贴现企业最大限度获得公允的贴现利率。然而，在当前的“贴现通”业务操作实践中，“贴现通”业务往往是票据经纪银行的客户经理为贴现企业代为操作，这在一定程度上可能会扭曲贴现市场的信息传递。

重庆富民银行：票据业务探索之路

重庆富民银行由7家重庆优秀民营企业共同发起设立，注册资本金30亿元，于2016年8月26日开业。重庆富民银行是我国开放民营银行后，第一家由监管机构常态化审批开业的民营股份制银行。重庆富民银行以“扶微助创，富民兴邦”为企业使命，以数字化手段为中小微企业、三农生态、创新创业三大客户群提供优质快捷的普惠金融服务，围绕“金融科技、产融协同”两大核心动能，积极探索“产业+互联网+金融”的全新业务模式，致力于打造专注服务小微的产业链数字生态银行。自成立以来，虽然受限于物理营业网点较少，但我行积极运用金融科技手段、以“开放银行”为业务拓展理念，积极探索符合自身业务实际的票据业务发展之路。

为了打通票据服务中小微企业的“最后一公里”，着力解决中小微票“承兑乱、久期乱、金额乱”的贴现痛点，2018年3月29日，我行成功推出“富民极速贴”业务，我行通过连接票据系统、信贷系统、支付系统、核心系统、预填单系统、内管系统等，搭建了中小微企业贴现融资的最后一道桥梁。实现了企业线上快速注册，线上实时查询利率，跨行快速贴现，资金实时到账的无人工干预的贴现流程。实现新客户最快30分钟完成注册和贴现，已注册客户实现秒级贴现，极大的提高了企业贴现效率，降低了企业融资成本。

该业务自上线以来，为快速获取客户，我行秉承“开放银行”的理念，与第三方流量平台积极开展以SDK技术为核心的系统对接，成为业内首家开放接口，对接流量平台以获取客户的银行。（小编注：融资线快贴宝以“银企直连”的方式与包括富民银行在内的多家银行携手为企业提供快捷、专业的票据线上贴现服务）正是基于上述“合作、共赢、开放、共享”的业务发展理念，“富民极速贴”业务自上线以来，已累计贴现超10万张小微票据，累计服务中小微企业超3万家。

在大力推进“富民极速贴”业务的同时，我行积极探索“富民极速贴”业务与“贴现通”业务的有机结合。通过积极与五大票据经纪银行总行及其分支机构开展贴现通业务合作，充分发挥我行独立法人优势和“富民极速贴”产品优势，经过“贴现通一期”的运行，我行已成为“贴现通”最活跃交易行之一。

对“贴现通”业务未来发展的建议与思考

当前，“贴现通一期”业务建设已取得初步成效，“贴现通二期”业务建设业已提上日程。基于开展“贴现通”的业务实践，笔者对“贴现通”业务的发展给出如下拙见，以供诸君参阅：

1、贴现业务目前被认定为信贷类业务，人民银行和银保监会均对客户身份识别提出相应要求。因此各贴现机构必须收集客户信息，且需将客户信息数据化以满足监管要求。建议“贴现通二期”业务建设将部分客户信息通过经纪机构统一数据化，并在贴现机构摘牌成功后，通过接口方式将信息传输给贴入人。具体信息建议包含企业名称、统一社会信用代码（或注册号、组织机构代码）、法定代表人姓名、法定代表人身份证类型、身份证明号码、受益所有人姓名、受益所有人身份证类型、受益所有人身份证号码等标准化数据字段。

2、建议在票据经纪业务制度安排方面，采用“两条腿走路”的策略，在持续提高头部票据经纪银行参与“贴现通”业务积极性的同时，不断探索富民银行、网商银行等“开放银行、开放票据”等多元化开放共享理念协同推进“贴现通”票据经纪业务的发展，赋予票据市场不同参与主体更多差异化激励，以便更加活跃票据经纪业务。

“贴现通”业务作为票据服务实体经济的创新性探索，在上海票据交易所的带领下，需要市场各参与主体更加积极的配合，群策群力更好的推动“贴现通”业务实现更大发展。展望未来，笔者坚信，“路虽远行则将至，事虽难做则必成”，作为票据市场服务中小微企业的一大贡献，“贴现通”业务必将彻底打破传统贴现市场固有藩篱，重塑票据贴现市场新生态，为缓解中小微企业融资难问题贡献票据智慧，提供票据方案。