“3月25日后提拔任命一律作废”，这家“航母级”民企怎么了？

　　曾经风光一时无两的中国民生投资集团（以下简称“中民投”）正处在渡过危机的关键时刻。

　　“特殊时期”：3月25日后提拔任命一律作废

　　《中国经营报》记者独家获悉，近日，中民投在集团内部下发了“应急管理委员会八项规定”的通知，通知对象包括各被投公司和集团各中心各团队。

　　通知强调：“在目前公司面临生死存亡的特殊时期，为改进工作作风、严肃工作纪律并加强团队建设，经研究，提出如下八项规定。”

　　据记者获悉，八项规定包括：一律禁止所有内部宴请，非对外公务接待不得饮酒；所有员工因公出行均需勤俭节约，不得乘坐头等舱，不得预订套房；暂停集团和被投公司部门总监级别以上员工提拔，3月25日后提拔任命一律作废，恢复时间另行通知，原则上暂停所有员工招聘，优先以内部优化和兼职等方式补充人员缺口；暂停受理集团和被投公司部门总监级以上离职申请，特殊情况需报应急管理委员会公共关系和团队建设组审批；所有员工离职需事先征询集团廉政办公室意见；严格请假制度，离开办公场所须经有权审批人审批，严明会议纪律，参会人员无特殊原因必须按时参加，确有特殊原因需请假，必须报会议主持人审批；各被投公司应集中办公，任何员工、高管不得一人拥有两处办公场所；各一级被投公司最多保留2部公务用车，其他自购或租用车辆一律于5月30日前处置完毕等规定。

　　随后，中民投部分子公司亦下发人事管理工作相关要求的通知，明确暂停受理3月28日以后员工提出的离职申请。

　　以3月25日这个时间为结点，向前倒推一个月，2月25日，中民投选择在上海黄浦体育公园的篮球馆里，与众多债权人见面。其间中民投总裁吕本献向债权人致歉。不过，同样是在这一天，因“其他借款合同纠纷”，江苏银行起诉中国民生投资股份有限公司、中民国际融资租赁股份有限公司、中民投租赁控股有限公司已立案。因涉案金额较大，案件将在北京市第四中级人民法院进行审理。

　　债务与展期问题严重

　　早在狗年春节前，浙江金盾消防器材债务违约中，中民投即已“踩雷”。此后的永泰能源债务违约中，也有中民投的身影。后来，阳光凯迪新能源有限公司债务违约事件爆发，中民投方面涉及金额约30亿元人民币。

　　在今年2月25日“中民投金融机构债权人委员会组建会议”上，吕本献也承认了中民投存在“负债扩张过快、资本消耗大、债务期限错配”等问题。

　　《等深线》记者获得的一份某债权银行的报告记录上，似乎可以窥得中民投“债务版图”的一隅。

　　“截至2018年9月，中民投主体曾发行175亿元公司债券、发行150亿元债务融资工具、董家渡项目增加应付优先级投资人85亿元长期应付款；中民新能曾发行10亿元公司债券；思诺保险集团发行4亿美元无抵押优先票据；中民筑友智造科技发行2亿港元可转债；中民投国际租赁发行50亿元公司债券、34亿元资产支持证券、10.3亿元资产支持票据和1亿美元债券；中民投国际资本的子公司茂昇投资有限公司发行8亿美元债券、亿达中国控股有限公司发行优先票据3亿美元和30亿人民币公司债券等等。”

　　2014年，中民投的总资产为564.44亿元；2018年上半年，中民投的总资产已激增至3096.51亿元。

　　截至2019年2月初，中民投共在19家金融机构的业务仍未结清，贷款余额近200亿元。

　　值得注意的是，中民投已有多笔展期贷款。其中，本应2018年11月29日到期的民生银行12亿元贷款被展期至2019年3月10日；邮政储蓄银行2018年12月10日到期的约2.8亿元贷款被展期到2019年3月10日；营口银行2018年12月26日到期的5亿元贷款被展期到2019年3月12日。

　　除了流动资金贷款，中民投曾在中原银行开立了25.1亿元的信用证，在上海银行开立了20.78亿元的保函。

　　另外，兴业银行有11.5亿元贷款也于2019年初办理了展期，但总计20亿元贷款则被调整为“关注类”。

　　上海新世纪资信评估投资服务有限公司曾在信用报告中直言，中民投利用资本及债务杠杆不断推进战略投资及产业整合，负债水平快速攀升，目前已积累了较大规模的刚性债务。公司仍有较多项目处于集中投入阶段，且具有投资规模大、投资回收期长的特点，短期内仍面临一定的投融资压力。2015～2017年末，公司刚性债务余额分别为651.02亿元、1422.91亿元和1736.22亿元。2018年3月末，公司负债总额为2275.80万元。

　　自救与拯救，前途未知！

　　2019年2月19日，中民投在上清所发布了兑付情况公告，由兴业银行股份有限公司承销的“16民生投资PPN001”已于2019年2月14日完成兑付。但不可否认，这笔三年期的30亿元债券比原定的1月29日兑付日迟了16天。

　　在这16天中，中民投在交易所上市的债券“17中民G1”“18中民G1”“18中民G2”也经历着债券市场的“抛弃”与“质疑”，甚至被暂停竞价系统交易。截至记者发稿，“17中民G1”的收盘价还维持在36.65元的数字上。

　　一位债券行业从业人员对记者坦言：“在债市上，信心比黄金重要。小火苗也可能会产生极大的影响。中民投4月份到期的债券金额比这次的还多，下一位接盘侠何时出现呢？”

　　2019年4月8日，中民投的债务违约被曝光，被债券市场人士戏称“如约而至”，银行间非公开定向债务融资工具“16民生投资PPN002”未及时兑付，涉及金额约8.5亿元。能否如上次一样延后补兑，尚不得而知。

　　一位债权行的工作人员透露，在成立债委会之前，中民投已经着手洽谈处置子公司中民嘉业、中民筑友、中民投租赁控股等公司，假若这几家公司全部进行处置，预计可产生百亿元现金流。

　　据Wind统计，2019年中民投仍有198.05亿元境内债券即将到期兑付或行权。

　　值得一提的是，上海市金融工作局相关负责人在中民投债委会组建会议中指出：“我们在与各有关单位协调时反复强调要以企业自救为原则，要求企业列出资产明细清单，拿出切实可行的资产处理方案。”

　　《等深线》记者获悉，中民投金融机构债委会由债权金额最大的中国进出口银行担任债委会主席单位，中国建设银行担任第一副主席单位，同时，交通银行、大连银行、农业银行、中原银行、兴业银行、中信信托、南京银行、上海浦东发展银行及其他类成员机构华融证券担任副主席单位。

　　在时长一个小时的中民投债委会组建会议结束前，中国进出口银行的代表将一份债权人协议方案初稿拿出与各债权人讨论，共涉及九个方面：第一，要求企业提供资产和负债清单；第二，引入第三方机构（会计师事务所、律所），对中民投整体的资产负债情况进行清算；第三，重大事项介入机制，债委会参与决策企业重大投资、重大资产处置、归还债务；第四，需要企业明确未来哪些资产属于核心资产及其经营情况，提供近期资产处置计划和债务到期清单；第五，要求企业加强内部管理、降低管理费用；第六，完善债务融资机制，形成债委会定期会议处置；第七，要求企业明确今年短期还款资金来源，以为未来确保贷款不发生逾期；第八，作为债权银行，贷款分类需要维持或者回调正常类，不采取诉讼方式；第九，协商债权银行同意降低企业利率至基准利率。

　　债权人拿到这份协议初稿后多是一脸凝重，一位债权行代表则是直接和律师进行电话沟通。

　　“因为涉及的金额太大，必须更加谨慎考虑。”

　　之前在去杠杆的影响下，企业遇到了融资难的问题。但随后推出的加大基础设施建设等措施，在一定程度上缓解了企业的融资问题，但这种影响并不均衡，部分企业仍然深陷债务中。

　　摩根大通的张安妮表示：“市场显然消化了大量信贷分化的因素，因为某些发行者获得再融资的渠道仍被严格关闭，而其它发行者则完全开放。违约将变得更加频繁，也将更加特殊。”

　　进入二季度，将会有更多的公司债券到期，对于没有能力偿还债券的公司而言，如何解决问题将是头等大事。而如何帮助这些企业渡过难关，将是一个复杂的问题。