不止海航，方正和雨润也相继迎来重整结果

1月29日，海航集团有限公司发布声明，收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，主要内容为：相关债权人因海航集团不能清偿到期债务，申请法院对海航集团破产重整。集团将依法配合法院进行司法审查，积极推进债务处置工作，支持法院依法保护债权人合法权益，确保企业生产经营顺利进行。消息传出，引爆舆论。

随后，方正和雨润也相继公布最新的重整结果。

北大方正终迎来"白衣骑士"！平安、珠海华发和深圳特发组团重组"中国校企巨无霸"

1月29日，北大方正集团重组基本落定，根据公告，经过多轮竞争性选拔，重整投资者名单终于确定，接盘方为珠海华发集团、中国平安、深圳特发集团组成的联合体。据了解，管理人后续将推进投资协议签署及重整计划草案制定等相关工作。

2019年12月北大方正集团首次违约，一只20亿规模的"19方正SCP002"未能按时兑付本息，引爆市场对其资金链问题的担忧。

根据北大方正集团2019三季度财务报告显示，该公司亏损严重：2019年1-9月实现营业收入917.69亿元，归属于母公司股东的净利润为-31.93亿元。

2020年北大方正集团又有两只债券出现违约。当年2月20亿规模的"19方正SCP002"违约，票面年利率4.94％。同年9月，"19方正CP001"违约，规模30亿，票面年利率6.3％。

2021年1月28日，上清所公告，北大方正集团"19方正MTN001"未按期足额付息。据了解，该债券发行总额14亿，本期应付息额8120万元。公告解释违约原因，依据重整相关规定，北大方正集团不得个别清偿。

正由于债务问题，北大方正集团2020年开始走上重整之路。2020年2月19日北京一中院裁定受理对北大方正集团的重整申请，并指定北大方正集团有限公司清算组担任北大方正集团有限公司管理人，"中国校企巨无霸"被迫步入司法重整程序。

随后，北大方正集团管理人在2020年4月20日开始招募战略投资者。

2020年7月31日，北京一中院裁定对北大方正集团、方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源实质合并重整，并指定北大方正集团管理人担任上述5家公司实质合并重整管理人。

2020年10月22日上午9时30分，上述5家公司实质合并重整第一次债权人会议，对《北大方正集团有限公司等五家公司财产管理方案》议案表决通过。

直到目前，债务问题形势严峻。根据上清所公告，截至2021年1月18日，北大方正集团、方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源的债权人共有725家向方正集团管理人申报了736笔债权，申报债权金额共人民币2347.34亿元。

此次北大方正集团"变卖资产"在市场预期当中。券商中国记者从多个不同信源处获悉，方正证券大概率将与平安证券整合。对于中国平安是否会接受北大方正集团的金融资产，中国平安相关负责人对媒体表示，一切以公告为准，暂无更多信息披露。

雨润破产重整：创始人回归未能救起，意向重整方初现

2019年1月22日，雨润集团创始人祝义财结束了漫长的监视居住回归公司，但在2年后，雨润集团依然未能逃脱破产重整的命运。

2020年12月30日，七家雨润系企业进入破产重整流程后的第一次债权人会议在网上召开。此前近百家银行、信托公司及企业债权人申报债权逾700亿元，不过截至网络会议当天，已经确认的债权不到一半，确认债权的大部分金融机构只确认了本金，提起诉讼的债权人的本金、利息和罚息则均尚未得到确认。破产重整管理人表示，争取在第二次债权人会议之前完成更多的债权确认工作。

会上还通过了由确认债权规模较大的中国华融资产管理股份有限公司江苏省分公司、中国银行南京鼓楼支行为五家雨润系企业的债委会主席，另外两家雨润系房地产公司的债委会主席是上海北斗星景观设计院有限公司。管理人在会上介绍，聘请的审计机构立信会计师事务所、上海银信资产评估有限公司已于12月15日进场，开展审计与资产评估，同时管理人将在江苏省南京市中级法院的指导下制定重整计划草案。

有债权人从破产管理人获悉，2月份春节前后审计评估可能完成，此后接盘人就可以进场了。日前，有消息称， 1月6日，北京普拓投资基金管理有限公司（下称"普拓投资"）正式提交了作为雨润集团重整投资人的申请函，并提出了"产业资本+金融资本"的重组方案，即引入包括大型央企在内的具备雄厚产业及财务实力的投资方组成重整联合体，在化解金融风险的同时，将产业留在江苏。

根据官网内容显示，普拓于2008年成立，旗下基金管理公司是首批按照国家相关规定备案的以股权投资基金管理业务为主的专业投资管理机构，为企业提供投融资支持，提供改制重组、兼并收购及上市筹划等投资银行服务。自成立以来，普拓专注于国有企业混改的战略方向，普拓牵头主导了中航工业、中国华电等大型央企所属企业的混合改制和大型民企的投资合作，投资持/控股企业资产规模达数千亿元。

但在投资过往业绩中，普拓公司已完成和执行中的央企和地方大型国企混改投资包括：根据向中国华电集团旗下子公司的投资计划，首期已完成对华电新疆发电有限公司30亿元人民币的资金投入；已完成中航国际20亿元人民币股权投资基金项目及二期增资；已完成与中航国际合作的15亿元人民币高铁座椅领军企业并购项目等。但并未提及普拓投资是否有运作数百亿规模破产重整的先例。

香颂资本执行董事沈萌告诉第一财经记者，从现有的公开信息看，普拓透露了"产业+金融"的重组方案方向，但并未透露更多细节；另一方面，目前国家有关部门一直在要求央企退出非主业投资，假如要引入央企参与一家肉制品企业破产重整，则需要进一步思考背后的商业逻辑。

最近飞出的这四只"黑天鹅"，行业不同，起点各异，但归宿却惊人的相似。

疫情、经济内循环和外部贸易博弈的"三期叠加"，造成了四家巨头积累问题的集中爆发。现在，他们的处境都是一致的：甩掉大量的历史遗留问题，想办法破壳重生。