两周内被调降评级两次！这家上市公司还有救吗？高达23亿多的应付票据怎么办？

短短两周金贵银业评级再遭下调，东方金诚昨日发布了不定期跟踪报告，将金贵银业和“14金贵债”的评级下调至BB-，根据报告，“14金贵债”应于11月3日前兑付6.85亿元本息，但存在重大不确定性风险，且可能在9月27日和10月15日或面临加速清偿。

评级再遭下调至BB- “14金贵债”或面临加速清偿

9月23日东方金诚发布不定期跟踪评级报告，将金贵银业的主体评级和“14金贵债”评级下调至BB-，而上周一，东方金诚已将主体和债项评级由A下降至BBB，短短两周，公司评级被调降了两次。

本次调降的主要原因在于公司6个主要子公司股权及33个银行账户被冻结且面临多个诉讼事项，这进一步加大了公司的流动性压力，整体偿还债务的能力较弱。

根据金贵银业9月17日发布的公告，公司所持有的包括西藏俊龙矿业有限公司、郴州市金贵物流有限公司在内的6家全资子公司或控股公司股权被冻结，面临所持股权被处置的风险。同日金贵银业还公布称，公司被申请冻结银行账户共33个，累计被冻结金额为1707.46万元。

金贵银业应于今年11月3日前支付“14金贵债”6.85亿元本金及债券利息，且在公司发生账户冻结、实控人占用资金、信托违约等一系列负面消息之后，债券持有人要求加速清偿。

上周四，公司发布公告称“中江国际金鹤248号金贵银业应收账款投资集合资金信托计划”发生逾期，逾期本金达1.25亿元，且未在年报中披露，还是深交所接到投资者投诉发放问询函，公司才承认的。

同时实控人不断拖公司“后腿”，全部股份被司法冻结，轮候冻结的股份已经超出了其实际持有的股份数。21日，公司再次发布公告称，实控人曹永贵新增轮候冻结股份约10亿股。

持有“14金贵债”未偿还债券本金总额10%以上的债券持有人华安财保资产管理有限公司将于今年第一次持有人会议上新增临时《关于宣布“14金贵债”有条件加速清偿的议案》，该会议本计划周四召开，但债券托管人国泰君安公告称，本次会议取消，将于10月中旬召开。

失血过度 债务危机警报频响

作为A股唯一的一家以白银为主营业务的上市公司，“中国白银第一股”金贵银业先是上半年的业绩亏损，后又因债务危机和实控人占用公司资金等问题而被推到了风口浪尖。

据金贵银业上半年业绩报告显示，公司实现营业收入42.48亿元，同比下降22.55%，其中白银系列产品收入占55.62%，实现归属于上市公司股东的净利润-3795.6万元，同比下降128.89%。今年上半年，金贵银业营收和净利双双出现大幅下滑。

此外，报告期内，公司销售收入略降、利润大幅减少，生产电银756.7吨，同比增长19.65%；受铅冶炼系统上半年整体检修影响，电铅量同比下降30%；综合回收黄金309公斤。另外，公司拟参与设立公司郴州市中小企业融资担保公司，出资2000万元持股10.15%。

据悉，2014年1月，金贵银业在深交所中小板上市，但是上市以后就一直深陷“增收不增利”的业绩困境。

上市后，金贵银业一直忙着收购矿山。2015年，金贵银业斥资4.8亿元收购金和矿业66%股权，2017年又合计斥资近5亿元完成对俊龙矿业100%股权、金和矿业剩余34%股权的收购。金贵银业大手笔的投资并购，致使公司投资活动现金流大幅流出，共计流出16.8亿元，这个数字比近十年的净利润总和还要多。

然而收购过来的公司不仅不能帮公司造血，反而还亏损需要上市公司补血，进一步增加金贵银业资金压力。

值得注意的是，由于白银市场存在多变性，金贵银业的运营资金周转大量依托银行贷款，2018年，金贵银业出现流动性危机。2018年年报显示，金贵银业债务高达80.22亿元，流动负债67.26亿元，而应付账款20.22亿元，较2017年6.61亿元同比增长205.9%。

截止2019年中报数据披露，金贵银业总资产116.51亿元，净资产36.7亿元，总债务79.81亿元，资产负债率68.5%。

从金贵银业的债务结构看，其主要以流动负债为主，短期借款14.59亿元，一年内到期非流动负债13.83亿元，短期债务就高达28.42亿元，这对于手中只有12.1亿元货币资金的金贵银业来说，负债是流动资金的两倍，短期偿债压力可谓巨大。

实际上，金贵银业面临的债务危机当前已经处于“拉响警报”的境地。

据公开资料，“14金贵债”是金贵银业2014年发行的一只公司债，期限为5年，当前余额6.85亿元，利息5173.24万元，将于2019年11月3日到期兑付本息。

除此之外，还有一只私募债“17金贵01”将于今年年底付息并选择回售，本金为2亿元，利息为6773.24万元。

也就是说，年底金贵银业还面临着9.5亿到期债券兑付压力，能否顺利兑付存疑，其历史上还没有出现过债券违约先例。

截至8月19日，金贵银业已逾期债务达9.7亿元;被申请冻结银行账户共33个，累计被冻结金额为1707万元，占公司最近一期经审计净资产的0.46%;还有对外担保纠纷、合同纠纷、借款纠纷等涉诉金额达11.6亿元。

除了债券，截至2019年半年报，金贵银业的应付票据从去年的16亿上升到23.8亿，增加金额高达7亿多。

随着各项信息披露，金贵银业的债务问题将难以自行愈合，票据兑付问题也更加迫切。融资线提醒各位票友，关注后续风险警示，并做好相关风控。