以结构性存款质押向银行申请开票，这家上市公司算是违规套利吗？-融资线

近日一上市公司发布了一则以结构性存款质押向银行申请开承兑汇票的的公告，引起了争议。

公告提到：

1、广东佳兆业佳云科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2019年9月10日召开第四届董事会第二十二次会议及第四届监事会第十六次会议，审议通过了《关于全资子公司以结构性存款质押向银行申请开具银行承兑汇票的议案》。

2、公告所称的全资子公司是北京金源互动科技有限公司（以下简称“金源互动”），拟使用部分自有闲置资金以购买银行结构性存款等方式进行投资理财，资金使用额度不超过人民币5000万元。

3、公告同时称，为满足经营需要，拟使用结构性存款存单进行质押，向银行申请开具不超过人民币5000万元银行承兑汇票。

4、公告还特地提到结构性存款和票据的利率情况，结构性理财利率在3.5%-3.4%之间。

由于同期的1年期城商银票直贴利率在3.08%左右，因此，公告所述用5000结构性存款存单质押开5000万元银行承兑汇票，对企业来说，很明显是种套利的行为。而对该结构性存款的存款银行和开票银行——杭州银行北京石景山文创支行来说，则有违规嫌疑。

去年来结构性存款规模翻番，逐渐成为“网红产品”。业内人士分析称，一方面是因为资管新规要求银行理财不能打“保本”旗号，所以很多银行转为在结构性存款上发力，加上监管也要求银行表外理财“回表”，结构性存款是表外理财转向表内负债的主要载体。

不过，在众多结构性存款产品中不乏一些假结构性存款。真正的结构性存款是以挂钩标的在金融市场的真实交易为背景，而有些产品背后并没有真实交易，只是为了达到保本保收益的目标，给出了更高的收益许诺，这种产品就是假结构性存款。

今年7月，北京银保监局曾印发《关于规范银行业金融机构票据业务的监管意见》（（以下简称《意见》），针对当前北京地区票据领域违规问题进行规范。北京银保监局表示，当前票据市场的主要风险从操作风险转变为信用风险和套利风险，违规环节逐步由交易端转移至承兑端、直贴端，存在业务制度建设滞后，客户准入和背景审查不严，以及利用大量无真实贸易背景承兑、直贴业务虚增存款、空转套利、掩盖不良、套取银行信用和资金等主要违规问题。

针对市场上普遍存在的通过高比例担保甚至全额担保票据业务进行监管套利等行为，《意见》严格禁止银行业机构通过高比例担保票据业务违规调节资产质量、吸收存款或接续到期理财产品。不得以风险程度较低为由放松对高比例担保票据业务的贸易背景真实性审查。

如果按照该《意见》的要求，前述杭州银行北京石景山文创支行的行为确实有违规嫌疑。对此，网友们的观点认为，如果是真实交易、合法合规，企业套利是市场行为，无可厚非。对中小银行来说，因为存款资源分布不均，高收益结构性存款实际为其揽存手段，现金存票据出不影响资金占用，何乐而不为。

然而，监管意见既然有了规定，那么触碰红线终究会受到管制。广东佳兆业佳云科技股份有限公司的经营行为会否引起监管的注意并对涉事银行施行处罚，须待后续观察。