金洲慈航可用银行授信额度极小 偿债来源减少 信用等级遭下调

　　◆金洲慈航可用银行授信额度极小 偿债来源减少 信用等级遭下调

　　受境内资金市场银根紧缩，融资成本上升等因素影响，2018年以来，金洲慈航集团股份有限公司融资规模受到较大限制，融资租赁项目投放额减少，并处理了部分存续的低收益、高风险项目，导致其盈利能力大幅下滑；公司发布2018年度业绩预告称，2018年归属于上市公司股东的净利润为-6.5亿元至-5亿元。同时，公司偿债来源减少，对债务的保障能力下滑。具体来看，公司经营获现大幅流出，无法对偿债来源形成支撑；公司可用银行授信额度极小，且已经存在一笔短期贷款发生逾期，融资渠道受阻对其偿债来源造成重大不利；金洲慈航控股股东所持其股份极大比例处于质押状态，且控股股东已被列为失信被执行人，公司获得外部支持的难度加大。另外，公司存在重大诉讼事项及资产出售事项，对其经营业绩产生重大不确定性影响。公司的两家子公司丰汇租赁有限公司及霍尔果斯丰赢企业管理有限公司被西安娜丝宝医药科技有限公司发起诉讼，此案件尚未开庭审理。2019年1月，公司公告称拟将转出丰汇租赁90%股权，转出后，公司将失去一项核心业务，未来业绩存在很大不确定性。综上，大公国际将金洲慈航主体及“17金洲01”债项信用等级由AA-下调至A，并列入信用观察名单。

　　◆金风科技配股募资47亿背后：经营性资金缺口较大

　　3月18日，金风科技发布A股配股说明书，预计募集资金总额（含发行费用，A股和H股）不超过人民币474418.30万元，本次募集资金在扣除发行费用后将分别用于StockyardHill风电场527.5MW项目、MooraboolNorth风电场150MW项目、补充流动资金及偿还公司有息负债。

　　截至2018年6月末，公司经营性应收大于经营性应付的金额达到1733441.16万元，营运资金压力较大。公司2018年1-6月经营活动产生的现金流量净额为-268116.20万元，经营性资金缺口较大。

　　一方面是经营性资金缺口较大，一方面是逐年增长的负债规模，已突破500亿元规模。

　　发行文件显示，2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，金风科技负债总额分别为3518179.70万元、4373837.07万元、4931283.83万元和5093876.27万元。2018年6月末，金风科技资产负债率达到68.08%。

　　金风科技称，将本次配股募集资金中的15亿元用于偿还有息负债，以降低公司资产负债水平，优化财务结构，降低财务成本，增强公司抗风险能力。

　　◆海航借新还旧“16海航01”技术性违约 美兰机场发10亿超短融补缺

　　3月19日，海航集团旗下海口美兰国际机场有限责任公司成功发行2019年度第一期超短期融资券（19美兰机场SCP001），期限270天，票面利率6.5%。

　　据悉，该笔债券募集资金将用于补充前日到期并已技术性违约的另一只债券：16海航01。“16海航01”发行于2016年3月17日，3年期，规模35亿元。2019年3月18日本息到期（3月17日为周日，故顺延一天）当天，固收从业者对该债券是否兑付颇为关注，并与天房集团77亿元债券回售的事件一起成为当日话题焦点。

　　海航未能在3月18日当天偿付“16海航01”本息，已构成技术性违约；海航近期已陆续通过其他渠道筹集25亿元资金，伴随着19美兰机场SCP001发行成功，“16海航01”的偿付风险警报将得以解除。

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