货币市场概览：MLF平价等量对冲到期，悬念解开后利率顺势回落

央行今日开展100亿元逆回购操作和6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率均维持不变。因今日有100亿元逆回购和6000亿元中期借贷便利（MLF）到期，当日实现零投放零回笼。

◆统计局：8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，环比增长0.31%。社会消费品零售总额同比增长2.5%，环比增长0.17%。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长8.9%，比1-7月份回落0.3个百分点；8月份环比增长0.16%。

◆统计局：2021年8月份， 70个大中城市商品住宅销售价格环比、同比涨幅总体延续回落态势。据测算，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

◆从国家发改委获悉，江苏省已在全国率先制定并实施企业债券风险分级分类管理制度，常态化运行企业债券兑付定期调度机制。目前江苏省企业债券未发生兑付风险。

今日公开市场逆回购操作没有变化，仍保持百亿滚动的节奏。不过，今日是9月MLF到期日，规模高达6000亿元。由于MLF到期日适逢月度税期高峰，近几日资金面已有紧张迹象，后续还可能面临季末因素影响，因此，市场密切关注央行会如何处理？

结果，今日央行实施了平价等量续做。市场人士表示，这表明政策面支持银行中长期流动性适度宽松，短期内有利于带动信贷、社融增速等主要金融数据触底回升。此外，本月MLF操作利率未作调整，进一步打破了市场中部分存在的“降息”预期，当前货币政策并未转向全面宽松，监管层仍注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。

方正证券首席固收分析师齐晟表示，七八月份金融数据显示，单纯依靠货币政策对“宽信用”效果并不明显，短期央行或不需要通过频繁的货币政策工具操作助力“宽信用”，叠加单纯降低MLF利率可能对房地产带来一定的刺激作用，因此央行选择对本月到期MLF等量平价续做。

中信证券此前研报指出，基于资金到期续作、政府债券发行与财政收支对冲的假设，估计流动性缺口不大。确实，在MLF到期如何续做的悬念解开，预期得到验证后，此前持续上行的货币市场短端利率今日应声回落。

不过，东吴证券宏观团队表示，面临9月跨季和“十一”长假，央行并没有超量续做MLF，月末进行14天逆回购操作的概率上升。