货币市场概览：中旬资金面短期承压，央妈不会坐视“缺口和波动”

央行今日公开市场进行100亿元人民币7天期逆回购操作。因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

◆工信部部长肖亚庆13日在国新办发布会上说，自2010年以来，我国制造业增加值已连续11年位居世界第一，是世界上工业体系最为健全的国家。在500种主要工业品中，超过四成产品的产量位居世界第一，制造业大国地位更加坚实。

◆由银保监会起草的关于加强和改进互联网财险业务监管的相关通知，目前正在业内征求意见。征求意见稿确立了六大准入条件和五大经营行为规范，并明确要求保险公司应严格管控受托保险中介机构的销售行为，避免出现影响业务数据真实性等问题。

◆据统计，“十三五”期间，央企在新疆累计投资项目3.2万个，完成投资7670.5亿元，实现营业总收入3.63万亿元，利润总额1399亿元，固定资产投资3596.4亿元，缴纳税费3050.3亿元。截至2020年底，央企在新疆分支机构965家，资产总额1.84万亿元。

今日央行公开市场仍保持百亿滚动对冲到期的操作不变，而今日的货币市场也延续了上周五短端利率全线上行的走势，且指标利率DR007加权利率越过了政策利率水平，但仍属于围绕政策利率中枢窄幅波动。

本周受中秋节调休影响，工作日将增至6个（9月13日-18日），公开市场合计有6500亿元资金回笼，其中周三（15日）有6000亿元MLF到期；同时，周三也是本月缴税截止日以及缴准日。据中信证券固定收益部研究组测算，本月缴税规模约在1万亿元。故此，临近中旬，今日资金面已逐渐开始承压。

在上周召开的国务院政策例行吹风会上，央行有关负责人表示，有充足的货币政策工具熨平财政收支、政府债券发行缴款等因素影响，今后几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和波动。

从央行此前一再的表态来看，流动性供求平衡或者说流动性合理充裕与否衡量的是货币市场利率（以DR007为代表）和短端政策利率（以央行7天逆回购利率为代表）的偏离度问题，如果二者基本一致，就可以说是供求平衡了。维持货币市场利率围绕政策利率波动，不让其出现太大偏离，是央行保持流动性供求基本平衡的主要目标。

华创证券周冠南预计，在央行充分表态维护流动性稳定的定调下，预计MLF操作或仅维持小规模回收，存在重启14天逆回购跨季的必要，以补充短期流动性，维护跨季资金面稳定。

9月9日，央行发布消息表示新增3000亿元支小再贷款额度。中信证券明明债券研究团队认为，面对我国经济恢复中不稳定、不均衡的问题，综合考虑目前的政策目标以及市场环境，再贷款工具比降准降息更合适。一方面避免了对于通胀情况以及流动性预期的扰动；另一方面，支小再贷款对小微企业的定向支持力度较大，体现出政策的政策精准质效。