货币市场概览：对冲逆回购滚动到期，资金面“紧”不起来

央行今日公开市场进行100亿元人民币7天期逆回购操作。因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

◆统计局：2021年8月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%；全国工业生产者出厂价格同比上涨9.5%，环比上涨0.7%。

◆央行发布《中国普惠金融指标分析报告（2020年）》显示，截至2020年末，普惠小微贷款余额15.1万亿元，同比增长30.3%，增速比上年末高7.2个百分点；支持小微经营主体3228万户，同比增长19.4%，全年增加530万户；2020年新发放贷款额1000万元以下的小微企业贷款平均利率为5.15%，同比下降0.81个百分点。

◆9月8日，银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。办法旨在加强理财产品流动性风险管控，保护投资者合法权益。

告别了连续5个交易日的“抽水”，昨日公开市场重回零投放零回笼，资金利率涨跌幅度不大。今日央行顺势延续滚动对冲到期操作，短端货币市场利率也表现回落，特别是指标利率DR007也结束了上涨趋势。

业内人士表示，跨月后资金面未现明显宽松，一部分原因是来自央行的公开市场操作缩量，即再次从每日500亿元恢复到100亿元，传递出相对中性信号。央行缩量操作也在侧面证明了其目标在于维护资金面整体平稳，但并没有明显宽松的打算。

受政府债发行提速以及MLF大量到期等因素影响，此前市场曾普遍预期年内流动性或存在较大缺口，并就央行将采取何种货币政策工具进行对冲产生诸多讨论。

在7日举行的国务院政策例行吹风会上，人民银行货币政策司司长孙国峰明确指出，“可能并不存在很大的基础货币缺口。从DR007看货币市场运行平稳，在月末、季末都没有出现大的流动。今后几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和大的波动。”

天风证券孙彬彬认为，从吹风会上央行官员的总体表述语境观察，未来政策工具运用可能还是量宽价平，即数量工具保持合理充裕，价格工具依然谨慎，超储率不高，资金利率不低，总量上货币易松难紧。但考虑到共同富裕和宏观稳杠杆，央行将大概率继续把好货币总闸门，市场也需要明确政策虽然宽松，但仍有边界。