货币市场概览：海外流动性“拐点”隐现，央妈政策“定力”十足

央行今日公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

◆发改委新闻发言人6月17日在例行发布会上回应当前经济热点问题时透露，将研究制定涉及铁路、电力、行业协会商会、世界一流企业、全国统一大市场、要素市场化配置等6项重要基础性改革文件。目前6项改革文件正在征求意见。

◆商务部新闻发言人17日表示，商务部已会同有关部门就大宗商品涨价问题对7500家外贸企业展开调研，将在现有措施基础上持续跟踪，完善贸易政策工具箱，助力外贸企业降成本、拓市场。

◆当地时间周四，COMEX 黄金期货跌近 4.7%，创今年 4 月底以来的新低。COMEX 白银期货收跌 7%，跌破 26 美元 / 盎司，创 4 月 20 日以来新低。除黄金白银外的大宗商品市场也是出现一片惨绿。这一片暴跌的背后，都与美联储 FOMC 决议有关。美联储将加息时间从 2024 年提前至 2023 年，且加息次数或为两次，鹰派程度超出市场预期。

今日周五，也是6月纳税申报截止期，再加上“618”支付机构备付金暂时性冻结、地方债发行缴款等因素，今日货币市场利率如期出现全面上涨。然而，利率涨幅却是有限，说明当前流动性缺口并不大。鉴于前两日资金利率出现连续下行，此前市场担忧的跨季资金面紧张其实难以确认。因此，央行仍旧保持了日均百亿的逆回购对冲到期的操作，没有对市场投放补充资金，货币政策“定力”十足。

国内流动性无忧，但海外消息扰动却不容忽视。美国时间周三，美联储结束了为期两天的议息会议，宣布将维持基准利率目标区间在0至0.25%之间不变，保持每个月1200亿美元资产购买规模不变。同时，美联储发布的点阵图显示，18名委员当中有7名预期明年至少加息一次，11名委员预期2023年底之前将至少加息两次。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金认为，美联储的利率点阵图不代表美联储的官方政策信号释放，同时未来经济政策环境面临很大不确定性，鉴于加息的时间节点仍然很远，美联储中期的货币政策决策仍然以数量型为主，而数量型的货币政策对中国的货币政策影响非常间接。即使美联储货币政策超预期明显转向，对于中国这样具有战略纵深优势的产业和经济大国来说，也不会对货币政策产生实质性影响。

中信证券研究所副所长明明则认为，目前看美联储最快缩减QE还需要等到明年，欧央行则会更晚。且目前人民币汇率仍处高位且中美利差较大，海外通胀尚不足以对国内货币政策产生较大压力。回到国内，PPI同比高点基本确立，后续将逐步回落，短期货币政策压力有所缓解。但需要警惕的是，四季度至明年非食品CPI和核心CPI可能回升至较高水平，叠加美联储逐步缩减QE，国内货币政策存在一定的收紧压力。