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货币市场概览:资金价格终于有点涨了,但央妈“无动于衷”

财经热点 2021-04-16 11:27:48    rzline
货币市场概览:资金价格终于有点涨了,但央妈“无动于衷”

【公开市场】


央行今日公开市场进行100亿元人民币7天期逆回购操作,中标利率2.20%,与此前持平。因今日有100亿元逆回购到期,故实现零投放、零回笼。


【宏观消息】


◆ 统计局:初步核算,一季度国内生产总值249310亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%,比2020年四季度环比增长0.6%;比2019年一季度增长10.3%,两年平均增长5.0%。


◆ 4月15日,中国人民银行行长易纲表示,人民银行计划推出碳减排支持工具,为碳减排提供一部分低成本资金。人民银行正在探索在对金融机构的压力测试中,系统性地考虑气候变化因素,并逐步将气候变化相关风险纳入宏观审慎政策框架。


◆ 近日人民银行会同农业农村部、工业和信息化部、人力资源社会保障部、交通运输部、商务部、国家卫生健康委,在江苏省、安徽省、福建省、江西省、山东省、河南省、重庆市、四川省、陕西省启动金融科技赋能乡村振兴示范工程。


【今日解析】


今日不出预期,央行继续维持滚动开展百亿逆回购操作。不过,由于是周末,且跨周后将迎来缴税高峰期,因此,今日货币市场短端利率呈现较昨日相对明显的上涨,反映出进入中下旬,市场流动性开始出现扰动。


就在昨日,央行开展1500亿元中期借贷便利(MLF)操作,包含对4月15日MLF到期和4月25日TMLF到期的续做,到期规模合计1561亿元;同时,此次MLF操作利率为2.95%,与前期持平,已连续13个月保持不变。本次MLF操作的规模和价格反映了当前货币流动性和利率水平适宜,货币政策仍保持“稳”字当头。


“本次小额缩量续做MLF,同时结合央行一季度金融统计数据新闻发布会内容,我们认为当前货币政策仍然保持适度中性,流动性将维持合理充裕,没有更多新增信息,后续需要关注下半月同业存单到期高峰以及月末重要会议信号,短期内市场仍以震荡行情为主。”中信证券指出。


国泰君安固定收益团队认为,从驱动逻辑来说,支持实体与防范金融风险,当前两个目标都不需要过做过多倾斜,因此没必要做出调整,否则市场存在的理解偏差反而导致无意义波动,政策又被动需要进行沟通和指引。该机构同时指出,这次看似中性且无增量的操作,其实释放了增量的“微妙”的信号,即央行对于债市杠杆的容忍度一定程度上被放宽。也就是说,后续中性的资金面会维持,并且在供给压力上升的阶段,对冲操作并不会缺位。


还需注意的是,当前时点通胀水平,尤其是PPI同比高增速也逐步引起货币政策关注,有观点称,通胀上行阶段货币政策预计整体偏谨慎,难出现过松或过紧,但短期内通胀升温触发政策利率上调的可能性并不大。


民生银行首席研究员温彬指出,下阶段,受基数偏低因素影响,PPI将继续回升,CPI也将保持温和水平,但考虑到外部环境不确定不稳定因素较多,我国经济持续回升的基础还不稳固。预计央行将继续通过“MLF+逆回购”政策组合,确保市场流动性合理充裕以及政策利率的平稳。


【资金利率一览】

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