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【货币市场概览】利率过低不合适,央妈净回笼或是存心的

财经热点 2020-08-07 11:23:05    rzline
【货币市场概览】利率过低不合适,央妈净回笼或是存心的

【公开市场】


央行今日公开市场开展100亿元逆回购操作,因今日有200亿元逆回购到期,当日实现净回笼100亿元。


【宏观消息】


◆8月6日晚,中国人民银行、财政部分别披露《2020年第二季度中国货币政策执行报告》、《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》。二季度货币政策表态删掉了“逆周期调节”,央行对流动性态度有所偏紧,并强调了结构性政策。


◆中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行6日分别回应了薪酬问题。统一的答案都是:没有降薪安排!


◆截至8月6日,已有北京、天津、上海、重庆、江苏、青海、内蒙古、吉林、广西、江西十家银保监局在其网站发布年中工作会议内容,各地银行保险行业监管路线图浮现。从已发布的信息来看,下半年金融纾困、风险防控、乱象整治、公司治理完善等仍是监管重点。


【今日解析】


在本周前四日连续暂停逆回购操作后,今日周五央行再次重启了逆回购投放,虽然量不大,但从隔夜及7天期利率大幅上涨来看,央行维持流动性总量合理充裕的态度还是很明确的。


Wind数据显示,本周共有2800亿元逆回购到期,央行本周净回笼2700亿元。


作为下阶段央行货币政策的“风向标”,央行8月6日发布的二季度货币政策报告对于低利率问题着墨颇多。报告认为,利率过低会导致“资源错配”“脱实向虚”等诸多负面影响。


对低利率问题的探讨或反映出央行对低利率的警惕和避免。值得注意的是,当前,我国推动实体经济融资成本的下降并非单靠下调利率,加大对金融机构激励考核、发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,同样可以推动企业综合融资成本的下降。


报告称,宏观经济运行中存在摩擦,市场体系面临市场失灵的风险,微观主体在现实中是异质性的,如果货币政策只注意总量,则会造成更大的结构扭曲,总量目标也难以实现。因此通过引入激励相容机制,结构性货币政策有利于提高资金使用效率,促进信贷资源流向更有需求、更有活力的重点领域和薄弱环节。


“2020年第二季度,人民银行在宏观审慎评估中进一步加强小微企业、民营企业和制造业融资的相关考核,引导金融机构加大对小微、民营企业和制造业的信贷支持。完善LPR运用相关考核,继续发挥 LPR 改 革的作用,推动降低贷款利率。”报告称。


【资金利率一览】

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