标准化票据正式落地 14单产品集中披露创设文件
为规范标准化票据融资机制，更好服务中小企业融资和供应链金融发展，2020年6月28日中国人民银行制定并发布了《标准化票据管理办法》（以下简称《办法》），于2020年7月28日起实施。
标准化票据，是指存托机构归集核心信用要素相似、期限相近的商业汇票组建基础资产池，以基础资产池产生的现金流为偿付支持而创设的等分化受益凭证。
标准化票据中有哪些机构？
票据原始持有人：即票据池中票据的原始持有人，必须是背书在票据上的，因此一个标准化票据中，原始票据持有人可以是多个，可以是企业也可以是银行，更可以是符合票交所中的非法人产品或非银机构。
票据存托机构：是标准化票据中角色非常重要的机构，负责承销、托管、登记、信息披露等各种角色，类似ABS中的发起人、服务人、受托管理人角色。
票据经纪：负责票据资产归集，其应当有票据经纪商牌照，目前只有银行有票据经纪商牌照。另外票据经纪商是受存托委托的，因此也可以是存托机构本身。
标票投资者：目前来看，央行将标票定位在货币工具，肯定不是信贷资产，也不是票据资产，但是不是标准化债权资产也未有明确。这给各标票投资机构带来一定的困惑。在最新的标准化债权资产认定中，没有列示出标票是标准化债权，那么目前只能算非标，如此虽有机构能投，但比较限制较多，预计发展将受限。当然央行也留了口子，就是票交所向央行单独申请其为标准化债权资产。
当然，持有标准化票据的投资人本质上投资的不是票据，其不在票据中背书，其对票据的追索权等问题都未有相应确定，另外这类资产信用等级如何，如银行内部的授信怎么穿透做，相关信息披露如何进行，都需明确，持有人如何维护自身权利，持有人大会的行使权利途径如何，这些都还需实际操作。不过最近最高法就债券相关违约事项的发文或给予一定保护，但实际如何还需观察。
就在《办法》正式实施当日，上海票交所对近期创设的标准化票据产品进行了集中披露，这是《标准化票据管理办法》发布以来首次产品集中信息披露。据上海票据交易所官网，截至下午15点，共计有“兴业大同煤矿”、“浦发浦票盈”、“招行格力”等14单标准化票据产品创设文件被公布，合计创设规模11.44亿元，承兑人信用等级最低AA。文件要素内容如下：
中国人民银行方面表示，标准化票据以票据作为基础资产，联通票据市场和债券市场，有利于发挥债券市场的专业投资和定价能力，增强票据融资功能和交易规范性。
市场人士表示，标准化票据以票据作为基础资产，进一步打开了票据市场和债券市场的联动通道，非银金融机构如公募基金、券商集合资管、信托计划等均可参与投资，有利于发挥债券市场的专业投资定价能力，增强票据融资功能和交易规范性。
在疫情给中小企业经营带来较大压力的背景下，标准化票据有助于盘活万亿级别的存量票据市场，为中小金融机构流动性管理、中小企业和供应链融资的金融服务提供更多支持。
标准化票据是票据市场创新的一大步，也是推动中小微企业融资问题解决的一小步。在未来的发展下，应收账款票据化的推动下，盘活商票和应收账款，标准化票据将迎来更宽阔的空间。
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