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【货币市场概览】货币政策灵活并更加强调适度!时隔10日央妈再启逆回购

财经热点 2020-07-13 11:36:34    rzline
【货币市场概览】货币政策灵活并更加强调适度!时隔10日央妈再启逆回购

【公开市场】


央行今日公开市场开展500亿元7天期逆回购操作,因今日无逆回购到期,当日实现净投放500亿元。


【宏观消息】


◆ 7月11日,国务院金融稳定发展委员会召开第三十六次会议,研究全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求。会议要求,要多措并举加强和改进证券执法工作,全力维护资本市场健康稳定和良好生态。


◆ 银保监会新闻发言人7月11日答记者问时明确指出,企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市,推高资产泡沫。要严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为,防止催生资产泡沫。


◆ 商务部发布《关于加强协作联动 推动加大金融支持稳外贸稳外资促消费力度的工作通知》,其中提出,鼓励与各地金融分支机构结合实际,研究出台专项举措,不断增强金融服务质效,帮助企业提高融资可得性、降低融资成本,保障资金链运转,缓解企业融资难、融资贵、融资慢问题。积极创新,发挥好财政资金引导作用,推动银行、保险机构和社会资本加大对中小企业的支持。


【今日解析】


考虑到税期高峰将至,且上周起资金面扰动已经显现,今日央行果然如预期一样,重启逆回购投放,通过适时增加资金供应,平抑资金价格波动。此次逆回购是央行下半年以来首次逆回购,此前,央行已连续10个工作日暂停逆回购操作。


由于央行连续暂停逆回购,截至上周末,以DR007为代表的市场资金利率重回到政策利率(央行7天期逆回购利率)以上,意味着政策利率或恢复对市场利率的引导作用。但这一趋势并未形成,今日市场资金利率跌低至政策利率下方。


7月10日,央行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会,对于下半年的货币政策,央行货币政策司副司长郭凯表示:“中国货币政策的立场仍然是稳健的,货币政策更加灵活适度,我们现在更加强调适度这两个字。”


郭凯指出,适度有两个含义,一个含义是总量上要适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。第二个是价格上要适度。要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利。同时也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好,利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利的问题,产生资源错配的问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题。


建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕表示,目前经济基本面持续呈现边际改善的势头,后期流动性再度宽松的可能性逐渐降低,而且在此次新闻发布会上央行也表示现在更强调适度,即从总量和价格上都要保持适度的水平,预计下半年的流动性供给和利率下行幅度都会偏谨慎。


【资金利率一览】

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