《中国银行间市场交易报告2019》：货币市场全年交易规模再创新高，利率中枢整体下移

近日，由中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（以下简称交易中心）组织编写，中国金融出版社出版的《中国银行间市场交易报告2019》正式发布。该报告是第一部全面、系统、权威、准确展现中国银行间市场运行图景的年度报告。

据悉，报告共包括9个章节，分别从货币市场、债券市场、外汇市场、定价基准、对外开放、市场自律机制、交易基础设施建设、数据信息增值服务以及市场发展展望等方面对市场运行的概况、特征、发展和创新进行了详细梳理和总结展望，为市场成员总体把握银行间市场年度运行动态提供了第一手参考，也为国内国际其他监管机构、市场机构、科研学术机构及个人了解中国银行间市场开启了一扇窗口。

报告的前言部分概述了银行间市场自1994年建立以来的发展历程。第一个十年，交易中心依托先进电子信息技术，打造银行间外汇和本币交易平台，面向所有金融机构的、多层次的、适应先进电子信息技术的银行间市场基本成型。第二个十年，银行间市场迎来快速发展时期，配合汇率和利率市场化改革，货币、债券、外汇的现货和基础衍生产品序列基本形成，人民币汇率中间价和Shibor等汇率、利率基准相继发布；金融基础设施实现重要升级；参与者几乎涵盖所有类型的金融机构；交易规模大幅增长近18倍，基本建成境内人民币及相关产品交易主平台和定价中心。十八大以来，银行间市场迈入高质量发展和对外开放时期，同业存单和标准衍生产品相继推出，产品序列日趋完备；X系列和C系列交易机制相继上线，交易机制不断丰富；指数类、曲线类基准指标相继发布，基准指标体系趋于完善；境外机构通过结算代理模式和债券通渠道相继入市，成交日益活跃；银行间市场已经成为货币政策的重要传导平台，也是境内外机构投资者进行资产配置、流动性管理和风险管理的重要场所。

报告第一章货币市场。货币市场全年交易规模再创新高，利率中枢整体下移。市场微观结构不断调整，回购交易中利率债押品占比提升，买断式回购与质押式回购利差明显收窄，同业存单发行期限向长端倾斜、信用利差明显走阔，大型商业银行资金融出重要性进一步提高。交易中心进一步优化X-Repo交易机制，协助做好包商银行事件的风险处置，并创设回购违约担保品处置机制。

第二章债券市场。2019年，债券市场规模持续增长，投资者不断扩容，产品类型继续丰富，市场机制不断创新，对外开放持续推进，有效满足了各类经济主体的融资需求和各类投资主体的资产配置需求。截至年末，银行间债券市场余额达到87万亿元，占我国债券市场存量的90%。

第三章外汇市场。外汇市场全年成交36万亿美元，人民币汇率先强后弱；外汇衍生品交易活跃度小幅下降，掉期交易短期化，期权交易长期化；掉期点随利差走升，期权隐含波动率跟随即期市场波动；外币对市场流动性持续提升；外币货币市场流动性充裕，美元拆借利率震荡下行。

第四章定价基准系列。银行间市场已形成较为完备的市场基准指标体系，包括人民币汇率中间价、Shibor、LPR、回购定盘利率、境内外币利率基准、债券指数、人民币汇率指数、人民币债券收益率曲线、利率互换曲线、人民币外汇掉期曲线、外汇期权隐含波动率曲线等，广泛应用于产品定价、盯市估值、交易分析、业绩比较和风险管理等多个领域。

第五章对外开放。银行间市场正在形成全方位、多层次的对外开放格局。目前，各子市场均已向不同类型境外机构开放，且准入流程和额度管理日益向更为便利的方向推进。离岸市场上，人民币交易区域不断扩展，2019年人民币在外汇市场日均交易额和全球支付中的份额分别位列全球第八位和第五位。

第六章市场自律机制运行。2013年以来，市场利率定价自律机制（简称“利率自律机制”）和外汇市场自律机制（简称“外汇自律机制”）相继建立并不断完善。交易中心承担了两个机制秘书处的工作，推动银行间市场从以“他律”为主转向“他律”和“自律”并重，为推动利率汇率市场化改革、完善市场治理体系、促进市场发展和规范发挥了重要作用。

第七章交易基础设施建设。交易中心自建立之初就自主开发了交易系统，经多次升级改造，系统建设日趋完善。2019年， C-Trade撮合引擎升级，外汇市场电子化服务平台（iSupport）、外汇市场数据高速接口服务（CMDS Pro）、新一代本币交易平台（CIBMTS）的现券交易上线。交易中心积极开展人工智能、大数据、区块链等研究，不断提升金融科技在银行间市场的应用水平。

第八章数据信息增值服务。作为金融稳定委员会（FSB）认可的类交易报告库，交易中心应用市场报价信息、成交信息、基础信息、基准估值信息等数据，推出了分机构类型统计产品、债券基础信息产品、CFETS数据挖掘等多种类型的信息产品，为市场成员、监管部门、社会公众等用户开展数据分析提供增值服务。

第九章市场展望。2019年，中国银行间市场服务于来自全球31个国家/地区的30000多名机构投资者，成交规模近1500万亿元。未来，中国银行间市场将继续配合国家战略，顺应全球市场发展趋势，促进金融与科技深度融合，进一步丰富市场参与主体，完善产品序列，防范化解金融风险，加强沟通合作，共建和谐的银行间市场生态圈。

此外，报告设8个专栏，以专题形式反映市场发展热点，包括回购违约担保品处置机制、债券市场的X系列、主经纪业务模式、人民币对俄罗斯卢布同步交收服务、人民币汇率中间价形成机制、人民币外汇期权定价引擎、银行间市场金融科技大会以及2020年交易中心业务发展重点等。