【货币市场概览】为了安心过年，央妈不敢松懈，逆回购操作不能停-融资线

【公开市场】

央行今日公开市场又开展了2000亿元人民币14天期逆回购操作，鉴于今日无逆回购到期，当日实现净投放2000亿元。

【宏观消息】

◆ 央行发布2019年金融市场运行情况：2019年，债券市场发行规模稳步扩大，现券交易量增加，收益率曲线陡峭化下移，市场投资者结构进一步多元化；货币市场利率有所下行，回购交易量增加；利率衍生品市场成交金额回落，互换利率上行；股票市场主要指数上行，两市成交金额增加。

◆ 从18日举行的全国高级法院院长会议获悉，人民法院将严厉打击非法集资、内幕交易、操纵市场等经济犯罪。

◆ 1月17日至18日，中央政法工作会议在北京召开，从会上获悉，会议强调，要为企业发展营造更好法治环境。要聚焦民营企业发展中的难题,健全、落实执法司法平等保护机制。坚决防止将经济纠纷当作犯罪处理、将民事责任变为刑事责任，健全涉企冤错案件依法甄别纠正的常态化机制。

【今日解析】

年节就在眼前了，当下唯一对流动性有所扰动的仅剩下节前现金投放高峰期，为此，央行不敢松懈，今日继续开展了2000亿14天期逆回购操作，全力维护春节前银行体系流动性合理充裕。

在央行连续逆回购投放操作下，今日shibor利率全线下跌，显示节前资金压力确实得到缓解。

从后续资金面来看，1月23日将有2575亿元定向中期借贷便利（TMLF）到期。中信证券固收首席分析师明明认为，在TMLF利率优势下，各大银行仍然有续作动力，而央行根据有关金融机构前一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定2020年一季度TMLF操作金额，不排除TMLF会在续作的基础上再新作一部分数量的可能性。自2017年以来，目前已经连续两年在1月25日（春节前）实施普惠金融定向降准政策，但由于春节前已经无缴税时点，普惠金融定向降准在春节前落地的概率较低，预计会在2月份落地。

今年央行稳增长和降成本诉求均较强，考虑到2020年年初面临较大的降成本压力，每年一季度是银行信贷额度最充裕的阶段，也是信贷投放力度加大的时点，因而在一季度更大幅度地低降成本效果更佳，有助于达成全年降成本的目标。

【资金利率一览】