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【货币市场概览】政府债券缴款、税期、节前现金投放……流动性还能宽裕吗?

财经热点 2020-01-14 11:19:13    rzline
【货币市场概览】政府债券缴款、税期、节前现金投放……流动性还能宽裕吗?

【公开市场】


央行今日公开市场继续不开展逆回购操作,因今日无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。


【宏观消息】


◆ 据海关统计,2019年,中国货物贸易进出口总值31.54万亿元人民币,比2018年增长3.4%。其中,出口17.23万亿元,增长5%;进口14.31万亿元,增长1.6%;贸易顺差2.92万亿元,扩大25.4%。12月当月外贸进出口、出口、进口规模都创下月度历史峰值。


◆ 进入2020年后,目前有多达16家银行出现在证监会披露的排队上市企业名单之中。其中,有高达13家银行处于“预先披露更新”状态,占比逾八成。


◆ 美国财政部13日发表半年度汇率政策报告,取消去年8月对中国“汇率操纵国”的认定。


【今日解析】


自2019年12月24日以来,央行已连续15个交易日暂停逆回购。当前资金面水位偏高是央行连续暂停逆回购的直接原因。由于今年1月6日降准正式落地,释放长期资金8000多亿元,银行体系流动性持续处于较宽裕的局面。


不过,今日央行公告口径终于出现了变化,银行体系流动性总量从"仍处于较高水平"变更为"处于合理充裕水平"。从央行公告解释来看,流动性收紧或与此前市场预计的国债、地方债发行缴款有关。


除了政府债券发行缴款高峰来临外,税期高峰、节前现金投放高峰也将接踵而至,对流动性总量将形成强劲"吸力"。


虽然从目前看,央行还对流动性收紧持乐观态度。但市场分析普遍认为,本周公开市场操作大概率将打破静默,节前中期借贷便利(MLF)和央行逆回购均有施展空间。


一方面,2020年一季度没有MLF到期。本周如若开展适量MLF操作,既有助于增加节前流动性供应,又有利于在20日贷款市场报价利率(LPR)公布前发挥MLF利率的引导作用,并保持2021年MLF到期的连续性。


另一方面,适量开展逆回购操作仍有必要。公开市场逆回购操作着眼调节流动性边际变化,春节前操作、春节后到期,恰好可匹配春节前后流动性波动规律,有助于熨平流动性波动,且政策信号相对平缓,具有较大操作空间。


【资金利率一览】

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