本周(10月14日-10月18日)央行公开市场仅在周五进行了300亿7天期的逆回购,且本周无逆回购到期。此外,本周三,央行开展了1年期MLF操作2000亿元,操作利率持平于3.3%。本周四,央行还开展了2019年第五期央行票据互换(CBS)操作,操作量为60亿元。
截至周四,央行已连续九个交易日未进行公开市场逆回购操作。受其影响,本周前半周资金面表现趋紧,质押式回购隔夜加权利率及shibor隔夜利率接连呈现较大涨幅。也有分析指出,机构节前借入的资金陆续到期,对短期流动性有所扰动,导致资金供给有所收缩。随着2000亿MLF投放加持,后半周相关利率顺势转跌,流动性趋紧之势得到缓解。从宏观环境来看,本周公布的信贷数据出现改善,再加上CPI破3引发通胀预期,央行货币政策决策难度在增加。
本周上海票据交易所统计的承兑开票数据较上周有明显增长,表明企业开票在不断填充市场票源,而前期的库存票也在陆续进入市场,以期获利了结。另外,折算出的单张开票额也较上周显得高,或说明融资性需求有所升温。资金利率的不跌反涨,则对收票需求形成一定的抑制。具体到流通市场,买卖双方需求及价格匹配存有一定的分歧,贴现价格呈现出稳中波动的特征。
展望下周,税期高峰时点,流动性预计会有所扰动。央行大概率将以TMLF组合逆回购投放,以平抑流动性扰动,或会助推银行机构收票热情。月底前规模填充意愿也将如期释放,票据市场格局预计总体偏向供不应求,而票价先涨后跌的可能性较大。
货 币 市 场
央行公开市场逆回购操作一周回顾
本周央行公开市场逆回购净投放量
上海银行间同业拆放利率(Shibor)一周走势
本周Shibor走势图
贴 现 市 场
融资线
电票贴现价格一周概览
融资线电票-国股周线图
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