【货币市场概览】MLF出动“补水”，利率不动LPR还会下调吗？

央行今日公开市场仍不开展逆回购操作，但开展了1年期MLF操作2000亿元，操作利率持平于3.3%。今日无MLF或逆回购到期。

◆ 央行15日发布的最新金融统计数据，从三个角度传递出丝丝暖意。一是货币供应量M2增速比上月末高0.2个百分点；二是9月人民币贷款同比多增3069亿元；三是社会融资规模增量比上年同期多1383亿元。

◆ 10月15日，国家信息中心、中国移动通信集团公司、中国银联等在北京共同宣布，由六家具体单位共同设计并建设的区块链服务网络（BSN）正式内测发布。未来，区块链服务网络将陆续接入金融机构及其他企业，实现应用场景、生态建设和标准规范等方面先行先试。

◆ 无锡发生高架桥侧翻事故后，近期各地都加大了对超载超限车辆的治理整顿力度。近日苏南地区钢材短途运费涨幅在40%-60%。上海地区钢材运费也出现了上涨。一些仓库甚至对运输车额外收取了30元的门票费用。

昨日虽然有定向降准投放400亿资金，但资金面整体仍然偏紧，各期限资金利率较上一交易日都出现不同程度上行。随着10月24日纳税申报截止日临近，如何平抑流动性波动，考验了央行预调微调能力。

在"加大逆周期调节力度"、"保持定力"等政策思路下，央行选择了开展1年期MLF操作的方式，目的既在于缓解近期流动性趋紧之势。在2000亿元MLF的"补水"下，今日隔夜Shibor顺势转跌。另一方面，在新一期LPR报价前夕，维持MLF政策利率不变，或也传递出当期LPR报价或不会有大的调整。

10月15日，在央行三季度金融数据发布会上，央行货币政策司司长孙国峰回答"下一步是否会调整MLF利率"的问题时表示，MLF利率是央行通过招标形成市场流动性，是市场流动性供求因素的影响，只是影响LPR报价的一个因素，就LPR利率本身而言，目前通过改革的办法，通过完善利率的传导机制、疏通传导渠道，促进贷款利率的实际下行。通过改革我们已经看到了效果，未来随着改革，看到更多改革效果的体现。

此外，昨日公布的统计数据显示，9月单月CPI已经持平3％的通胀目标，且未来一段时间内CPI大概率将持续高于这一目标。分析指出，在这样的背景下央行需要注意防止通胀预期扩散形成恶性循环的风险，这就限制了货币政策的进一步宽松。另一方面，金融数据的改善也使得加码货币政策的必要性减弱，央行目前的政策思路主要还是集中于通过疏通货币政策传导渠道来降低利率。

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