【货币市场概览】1600亿真给力！央妈终于重启逆回购，税期“补水”妥妥的-融资线

【公开市场】

央行公开市场今日开展了1600亿元7天期逆回购操作，中标利率仍为2.55%。鉴于今日无逆回购到期，公开市场实现净投放1600亿元。这是本月以来央行首次开展逆回购。

【宏观消息】

◆财政数据显示，1-6月全国一般公共预算收入超过10万亿元，同比增长3.4%。全国一般公共预算支出超过12万亿元，同比增长10.7%，增速明显快于收入。

◆国家统计局公布GDP初步核算结果显示，二季度金融业GDP增至1.86万亿元，同比增速加快至7.6%，一季度为7%。

◆发改委发言人孟玮表示，截至今年6月30日，市场化债转股签约金额约2.4万亿元，实际到位金额达到1万亿元，资金到位率提升到41.5%，涉及资产负债率较高的200多家企业。

【今日解析】

继前一日超额续做到期MLF之后，今日央行重启7天期逆回购操作，额度高达1600亿元，全部实现净投放，继续在税期高峰时点实施流动性"补水"操作。

此前，连续"停摆"逆回购操作，超额续作MLF并第3次实施县域农商行定向降准，央行工具选择的背后是为缓解市场资金"短多长少"的局面，即引导长端利率适度下行，并满足流动性的结构性需求，拉长资金供给期限，改善金融机构流动性指标。

不过，昨日货币市场利率整体上行，短端利率大幅上行，且今日仍保持全线上行之势，企业集中缴税对短期流动性影响十分凸显。另外，虽然目前银行间市场流动性分层状况有所缓解，但同时抵押品信用资质偏低的非银融资仍面临一定挑战。因此，无论是从短期仍还是长期来考虑，流动性仍不具备大幅收紧的基础。预计接下来央行仍可能继续开展一定量的逆回购操作，但随着税期高峰逐渐过去，操作量可能逐渐下降。下周面对大额MLF到期，央行如何开展对冲操作将是下半月的一大看点。

对于后期央行的货币政策思路，央行货币政策司司长孙国峰在2019年上半年金融统计数据新闻发布会上表示，下一步人民银行会按照稳健货币政策的要求，综合考虑银行体系的流动性状况、货币市场利率走势以及市场预期等因素，灵活把握公开市场操作以及其他操作的时机、力度和节奏，保持流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行，满足各类金融机构合理的市场融资需求，为金融体系平稳运行提供适宜的货币金融环境。

【资金利率一览】