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【货币市场概览】定向降准资金今起释放 逆回购到期不续也无大碍

财经热点 2019-05-15 11:33:06    rzline
【货币市场概览】定向降准资金今起释放  逆回购到期不续也无大碍

【公开市场】


央行今日公开市场继续暂停逆回购操作,且当日有100亿元逆回购到期,因此今日公开市场实现净回笼100亿元。另根据5月6日央行定向降准的公告,2019年首次定向降准(分三次实施)第一阶段今日(15日)正式生效,释放长期资金约1000亿元。


【宏观消息】


◆国家统计局:1-4月份,全国房地产开发投资同比增长11.9%;发电量增长4.1%;城镇固定资产投资同比6.1%;社会消费品零售总额同比8%;规模以上工业增加值同比6.2%。多数低于预期。


◆人民币中间价"五连跌"报6.8649, 创年内最低值。


◆美财政部发言人称,美国财长姆努钦计划近期前往北京继续经贸磋商。


【今日解析】


从今日开始,央行对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率,分三次实施到位。今日为实施该政策的首次存款准备金率调整,释放长期资金约1000亿元。


据央行此前介绍,此次调整后,服务县域的农商行标准明确为:仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元,符合这一条件的农商行均可与农信社并档,执行相同的存款准备金率,从而简并了存款准备金率档次。由此我国的存款准备金制度将形成更加清晰、简明的"三档两优"基本框架。其中:


"三档"是指根据金融机构系统重要性程度、机构性质、服务定位等,存款准备金率有三个基准档:第一档,对大型银行,实行高一些的存款准备金率,体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求;第二档,对中型银行实行较第一档略低的存款准备金率;第三档,对服务县域的银行实行较低的存款准备金率,目前为8%。


"两优"是指在三个基准档次的基础上还有两项优惠:一是大型银行和中型银行达到普惠金融定向降准政策考核标准的,可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠;二是服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的,可享受1个百分点存款准备金率优惠。考虑到服务县域的银行作为普惠金融机构已经享受了第三档的较低存款准备金率,因此不再享受普惠金融定向降准考核的优惠。享受"两优"后,金融机构实际的存款准备金率水平要比基准档更低一些。


目前国际贸易局势复杂,对我国经济发展韧性和货币政策调节能力提出了更高的要求。为了给市场和企业内生调整留出一定空间,同时着眼于稳定宏观杠杆率、防控系统性金融风险,预计未来央行仍将保持货币政策边际宽松节奏,出现"大水漫灌"的概率很低。未来货币政策将更加注重预调微调,相机抉择特征会更加突出。


未来货币金融政策的重点将在于:


一是,完成货币政策工具从数量型到价格型的转变。目前,实施利率走廊的各国多以同业拆借市场利率作为政策利率,而我国存在多重基准利率,缺乏真正、终极的基准利率。这直接导致货币政策传导效率较低,影响政策有效性,且执行成本偏高。


二是,加强货币政策与财政政策的协调配合。在当前经济增速面临压力的大背景下,财政政策在促进经济发展的同时会拉升利率,对产出和通胀的影响相对较为明显,对私人部门投资有挤出效应,需要货币政策适度放水对冲利率上升的压力,使得以民间投资为代表的制造业投资保持一定张力,防范资产泡沫的过度膨胀和迅速破裂,救助陷入危机的重要机构。


【资金利率一览】

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