重磅消息！监管层正就利率并轨向银行展开调研，存贷款基准利率有望取消吗？
路透今日引用两位消息人士报道称，中国金融监管部门正在就利率并轨向银行展开调研，包括对银行稳健经营必要性及正负面影响，以及如果取消现行官定存贷款基准利率改为市场化的利率锚对银行表内外信贷资产的影响等。
财联社记者从不同信源处确认了该消息，消息人士称，“这只是一个调研”。
由于我国存贷款基准利率与公开市场操作利率分别对应信贷市场和货币市场调控，两个市场的利率运行实际上是“双轨”制。
2019年政府工作报告在货币政策的表述中明确提出“深化利率市场化改革，降低实际利率水平”。“利率并轨”可能是利率市场化改革的“最后一公里“，或者说，是疏通货币政策传导的一个重要环节。
所谓并轨，是指基准利率向市场利率靠拢并入，这就意味着央行未来不一定要公布基准利率。从当下纾困小微、民企融资难融资贵的环境看，贷款基准利率的并轨目前更为迫切，央行会采取措施积极推动，进一步发挥现有的贷款参考利率与央行政策利率紧密联系，以保障并轨有序推进。
那么，利率市场化改革能通过取消贷款基准利率实现并轨吗？取消贷款基准利率能实现降低企业融资成本的目标吗？
3月8日，在上海交通大学上海高级金融学院等共同主办的“全球金融格局变化和中国金融改革”报告会上，上海市人民政府参事、中国人民银行调查统计司原司长盛松成表示，中国的利率体系非常复杂，按照从货币政策调控传导至实体经济贷款的秩序来划分，大致可归纳为以下几类：
首先是央行货币政策操作利率，例如公开市场操作的正、逆回购利率，再贷款、再贴现利率，MLF等新型货币政策工具的操作利率等。举例来说，目前我国一年期中期借贷便利（MLF）利率为3.3%，而去年为支持小微企业和民营企业融资新创设的定向中期借贷便利（TMLF）的操作利率比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%。
第二是货币市场利率，目前已经实现了市场化，主要包括银行间存款类机构质押式回购利率（如DR007就是银行间市场存款类金融机构之间以利率债为质押的7天期加权平均回购利率）、银行间质押式回购利率（如R007就是银行间市场各种金融机构之间的7天期加权平均回购利率）及金融机构同业之间的拆借利率（与回购利率的区别是没有抵押品，如上海银行间市场同业拆借利率SHIBOR是由信用等级较高的银行组团报出的同业拆出利率）。
第三是央行规定的存贷款基准利率，2015年10月调整了以后至今没变过。我们熟悉的活期存款基准利率是0.35%，1年期定期存款为1.5%，贷款基准利率从6个月到5年以上则是4.35%-4.9%。
第四是信贷市场利率，也就是商业银行向企业和个人等实体发放贷款的利率，目前绝大部分的贷款利率是商业银行在贷款基准利率的基础上以一定幅度的浮动形成的。
盛松成指出，在存贷款基准利率的机制下，由于商业银行贷款主要参照贷款基准利率，目前货币市场利率较低而贷款基准利率维持不变，商业银行缺乏下调贷款利率的动力，因为可以获得较高的息差收入，这往往强化了贷款利率刚性。这也是利率“并轨”的一个背景。
若取消贷款基准利率，贷款应如何定价？盛松成表示，现在主要有两种观点。一种观点认为，新增贷款利率挂钩货币市场利率，如银行间存款类机构质押式回购利率DR、上海银行间同业拆借利率SHIBOR等。这一挂钩能反映真实的资金成本和贷款的供需状况，但这种方法的缺点是，信贷市场利率波动性可能加大，因为货币市场利率的波动性一般比较大。
另一种观点则认为，通过贷款基础利率（Loan Prime Rate，LPR）来定价，即商业银行发放贷款时的利率，可以根据实际情况，在其最优质客户的贷款利率（LPR）基础上加点生成。这一方法有利于信贷市场利率的稳定。但是LPR的变动相对迟缓，由此可能削弱货币政策的传导。
盛松成说，利率政策是货币政策决策中最困难的部分。如果“两轨并一轨”这一步能够走好，我国的利率市场化改革将基本完成。在改革的实际推进中，对于不同的定价基准，可以考虑让不同的利率基准并存一段时间，由市场来选择。央行可以鼓励商业银行为客户提供多个选择，从而找到更合适的定价方式和基准。
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