【货币市场概览】节后流动性仍合理充裕，但资金面压力也不小

　　【公开市场】

　　今日央行公开市场仍无逆回购操作，鉴于今日有1000亿元28天期逆回购到期，因此今日公开市场实现净回笼1000亿元。

　　【宏观消息】

　　◆2月11日国务院常务会议决定，支持商业银行多渠道补充资本金，增强金融服务实体经济和防风险能力。一是对商业银行，提高永续债发行审批效率，降低优先股、可转债等准入门槛，允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具。二是引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行理财子公司投资银行资本补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。

　　◆中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、财政部、农业农村部联合印发《关于金融服务乡村振兴的指导意见》，对标实施乡村振兴战略的三个阶段性目标，明确了相应阶段内金融服务乡村振兴的目标，以及金融服务乡村振兴的基本原则，并细化包括银行、证券、保险、期货等各类金融子行业服务乡村振兴的具体举措。

　　◆近日，包括浙江、山西、北京、内蒙古、福建、山东、四川、云南、吉林、黑龙江等超过20个省（区、市）结合地方实际，相继发布了减税降费新政。从地方公布的方案来看，均为最高幅度顶格减税，即按国家规定50%税额的减征上限，在2019年至2021年三年间减征当地增值税小规模纳税人的"六税两费"。

　　【今日解析】

　　昨日是春节节后第一天，受多重因素影响，资金利率较节前有所回升，但总体来看，流动性仍然合理充裕。

　　年初属于传统的信贷投放高峰期，在宏观政策加大逆周期调节力度的背景下，一季度信贷投放力度有可能比往年更大。随着信贷投放力度加大，派生存款增多，可能加大金融机构补缴法定存款准备金的压力。 此外，今年地方债发行提前，且节奏不慢。故而因债券发行缴款造成的银行体系流动性消耗也会高于往年。

　　【资金市场】

　　△票交所转贴现利率：隔夜2.6000%，7天2.6000%

　　△银行间质押式回购DR007：2.4578%，DR014：2.2800%

　　△Shibor利率：隔夜2.0170%,一周2.5130%，3个月2.8720%

　　△央行7天期逆回购利率：2.55%，央行14天期逆回购利率：2.70%

　　△定向中期借贷便利(TMLF)：3.15%

　　△中期借贷便利(MLF)利率：3.30%

　　△国库现金定存利率：3.30%

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