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票市分析

本周票据市场:“1时代”来得太快,供需两旺票市顺势“换档”

票市分析 2019-01-12 10:56:04    rzline

  本周(1月7日-1月11日)央行未开展逆回购操作,因本周有4100亿元逆回购到期,当周实现净回笼4100亿元

  自央行1月4日宣布降准1个百分点,并称将释放长期资金约1.5万亿元,本周降准的效应充分显现,宽松的"情绪"在周初的两个交易日迅速蔓延开来。1月8日,对市场利率影响较大的DR007快速下跌至2.2131%,创近17个月新低。当日,隔夜shibor利率也跌至1.414%,创下近三年来最低位,让市场人士惊呼隔夜资金利率已进入"1时代"。为维持短期资金面的平稳运行,央行连续通过逆回购到期实施净回笼,下半周资金价格趋于收敛。

  资金面异常的宽松,使得本周初票据市场价格延续了上周快速下跌走势,并创下三年来的新低。融资线平台国股电票一度出现3.03%的极低贴现报价。而后,随着流动性稍有收敛,直线下降的票价走势表现出缓和。相比之前一边倒的收票喊价,市场出票逐步增加。后半周,市场看跌情绪的扭转,以及获利了结需要的抬头,使得供求形势逆转,融资线平台国股电票均价指数随之触底反弹。通观本周,包括银行间和民间贴现市场,均显现出供需两旺的格局

  展望下周,降准效应下的宽松预期基本消化,税期因素及MLF到期不续作将发力,且TMLF操作还要等到1月下旬,因此,资金利率或还有向上修复的过程,而近期与之正相关的票据价格也因此具备了回调上行的基础。特别是票交所开年以来承兑贴现量节节攀升,惯性之下,市场流通票量难见收减。再加上前期票价快速跌至底部,获利了结的需要或也将推动票价趋涨。不过,在政策支持下,资金面整体宽松态势不会改变,伴随着降准后续落地,成本下行带动的配置需求依然存在,相应地票据利率还有继续下行的空间。


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  融资线声明:以上数据系承兑汇票贴现信息服务平台——融资线根据其平台相关报价信息统计整理所得。

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