本周票据市场：逆回购“仍锁深闺”，补规模、调库存票市供需两旺
本周（12月10日-12月14日）央行公开市场逆回购仍是"闭门不出"，截至周五已连续36个交易日暂停操作，续刷空窗期时长新高。周五另有2860亿元MLF（降准置换后）到期，不过，央行如期进行了等额续作，且利率不变。
自10月底以来，央行几乎停止了各种渠道的流动性投放。但值得注意的是，货币市场利率中枢没有抬升，市场资金面也总体保持宽松，甚至个别时候相当宽松。因此，央行投放流动性的动力和必要性不强。分析指出，今年财政投放提前，形成了央行公开市场操作之外的另一条流动性投放渠道，保障了流动性供应。
票据市场方面，一方面，市场对流动性存收紧存有预期，贴现需求旺盛；另一方面，年末将至，银行和中介均有调整库存结构的需求。从市场观察可见，短期国股特别受收票青睐，而出票集中在中长期限品种，符合跨年跨节特征。尽管出收票活动十分活跃，不过，不同品种不同期限的价格匹配度不高，供需对接不是太畅通。
展望下周，下周一将面临税期高峰和中旬缴准的叠加影响，央行货币政策操作动向值得关注。央行行长易纲12月13日表示，当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件，但宽松的货币条件必须考虑外部均衡。考虑到美联储年内最后一次加息的可能性及人民币汇率的波动，货币"放水"或需要触发条件。鉴于本周贴现利率已接近数月来的低点，因此，随着银行年末前规模调整的收尾及资金紧张预期升温，若央行仍保持"沉默"的话，下周票据贴现价格总体表现上涨的概率较大，也符合历年年末前票据行情的走势规律。
货 币 市 场
央行公开市场逆回购操作一周回顾
本周央行公开市场逆回购净投放量
上海银行间同业拆放利率（Shibor）一周走势
本周Shibor走势图
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电票贴现价格一周概览
融资线电票-国股周线图
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