【货币市场概览】财政支出+准备金退缴，逆回购大量到期也无妨

　　【公开市场】

　　央行开展600亿元14天期逆回购操作，由于今日有1500亿元7天逆回购到期，因此今日实现净回笼900亿元。

　　【Shibor】

　　【利差比较】

　　◇今日隔夜shibor与1年期shibor的利差，较9月21日的利差，走窄3.3bp。

　　◇截止今日11:00，今日隔夜shibor与上交所1天期国债逆回购品种的利差，较9月21日的利差，走阔10bp。

　　【今日关注】

　　△国务院发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，阐述中方对于中美经贸摩擦的八大立场，辨析中美经贸关系六大事实。

　　△发改委强调稳投资：将加快1.35万亿地方债发行和使用，适度超前投资交通基础设施。

　　△9月份地方专项债已发行5630亿元，创下单月历史新高。

　　△今年以来，银行存款竞争成为常态。梳理今年央行公布的数据发现，人民币存款增速正在逐步放缓，持续在9%以下徘徊。

　　△最近2个月短期理财占比持续下降的趋势得到扭转，不过持续性不强。临近季末，银行通常会发行短期理财产品来吸揽资金。

　　【简析】

　　今天是本周逆回购到期量最多的一天，达到1500亿元，而今天并未足额对冲，实现900亿元净回笼。除今天外，本周余下几日还有1400亿元央行逆回购到期。

　　本周是季末前最后一周，金融监管考核因素对流动性的影响不容忽视。不过，随着金融体系内部杠杆去化，监管环境变化，季末考核因素对流动性的影响呈现减弱的迹象。

　　此外，本周政府债券发行缴款规模仍超过2600亿元。据统计，9月25日至29日的地方债、国债缴款总额为2677.49亿元。

　　值得注意的是，随着“国庆”长假临近，银行现金投放的需求也可能有所上升。

　　不过，9月是传统的财政支出大月，财政支出将成为当前流动性的主要来源，对流动性边际波动无疑具有较大影响。

　　今日还是本月下旬金融机构法定存款准备金例行缴退款日。从今日央行公开市场业务交易公告透露的信息来看，有一定量的法定准备金退缴。

　　考虑到季末财政支出、金融机构退缴法定存款准备金可部分对冲央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，短期利率或小幅震荡。

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